国投安信期货分析师 郑若金从业资格号F3013471
1.反弹过后加快下跌
在经历前几天小幅反弹之后，今日沥青1706合约放量下跌，盘终收在2590元/吨，较上一交易日收盘价下跌134元，跌幅高达4.92%，盘面重回跌势格局。
2.油价走弱 市场信心遭受重挫
因美国石油增产正在吞噬OPEC和非OPEC减产付出的努力，市场担忧全球原油还将处于供应过剩的局面，所以，近期国际油价依然处在震荡下行的弱势格局中。贝克休斯数据显示，截至3月17日当周，美国石油活跃钻井数增加14座至631座，刷新2015年9月来新高，石油和天然气活跃钻井总数增加21座至789座。美国增产的趋势短期难以扭转，市场看空情绪还在蔓延，多头持续撤退。CFTC报告显示，截至3月14日当周，投机者持有的原油投机性净多头减少74725手合约，至433800手合约，表明投资者看多原油的意愿降温。
因国际油价持续下跌，国内炼油厂心态发生转变，前期坚挺的焦化料价格大幅下跌，焦化料与沥青价差快速收窄，焦化料和沥青供应偏紧局面得到缓解。近期，沥青开工率上升，企业库存有一定幅度增加。
除了油价下跌导致成本下移和市场悲观之外，沥青自身需求不及预期也是期货盘面一大利空因素。前期市场看好西南地区的道路建设复工，该地区沥青现货上周较为坚挺，但是由于雨水天气较多，西南地区道路施工暂缓，因预期存在偏差近期该地区现货下跌150元左右。此外，长三角地区和华南地区的下游项目均未出现全面启动的局面。
3.逢高做空
由于国际油价持续走弱，且基本面没有强有力支撑，预计沥青期货盘面还将以震荡下跌为主。不过，短期在快速下跌之后，沥青期货盘面较长三角地区现货价格贴水幅度超过200元，这种贴水幅度会限制短期沥青期货盘面的下跌空间。从近期盘面观察来看，当贴水幅度修复到100元左右，那么可以介入做空。此外，如果现货价格持稳，那么对近月支撑更强些，所以，短期沥青月间的正套还有一定空间。整体而言，逢高做空是主要策略。
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