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(金融时报)以开放促发展 期货市场国际化稳步推进

时间:2018-10-11 15:11:44

在改革开放迎来40周年之际,我国期货市场对外开放步伐稳健,呈现出品种、机构、投资者“三箭齐发”的良好态势。按照“宜早不宜迟,宜快不宜慢”的精神,期货市场未来的对外开放还将继续深化。日前,证监会副主席方星海在中国期货业协会第五次会员大会开幕式上表示,下一步期货行业要坚定不移扩大对外开放;PTA期货将引入境外交易者;股指期货对外开放也要抓紧推进。

对于期货行业今后的发展,方星海提出五方面要求,即坚持服务实体经济的初心,坚守风险防范底线,坚定不移扩大对外开放,加快推进期货经营机构的发展,进一步加强行业自律组织作用。

PTA期货将迎来境外交易者

资本市场对外开放是更好服务国家经济发展战略的重要举措,从“沪港通”“深港通”“债券通”,到A股被纳入明晟(MSCI)新兴市场指数、富时罗素次级新兴市场指数,再到外商投资证券期货机构等,资本市场扩大开放可谓多措并举。

今年以来,期货市场对外开放也同样取得较大进展,特定期货品种对外开放的路径基本成型,深度广度逐步拓展。3月26日,原油期货成功上市,成为我国首个对外开放的期货品种。5月4日,铁矿石期货正式引入境外交易者,成为我国首个已有期货国际化的品种,为期货市场已上市品种国际化积累了经验。

而另一个期货品种也有望“走向国际”。日前,证监会确定郑商所的PTA期货为境内特定品种,郑商所将引入境外交易者参与境内PTA期货交易。郑商所相关负责人向《金融时报》记者表示,在当前“一带一路”倡议和人民币逐步走向国际的背景下,以PTA期货为试点引入境外交易者,将进一步推动我国成为全球聚酯产品的定价中心,更好促进期货市场服务实体经济发展。

“PTA期货市场已经完全具备"走向国际"的条件。”上述郑商所负责人表示,从市场基础看,PTA期货市场有良好的流动性和投资者结构。从制度基础看,相关制度和监管体系可以有效防范和化解各类风险,保障市场平稳健康发展。该负责人透露,PTA引入境外交易者的规则论证、制度修订、系统开发等准备工作已经完成。下一步,郑商所将继续做好相关准备工作,确保PTA期货引入境外交易者安全平稳推出。

分析人士认为,PTA期货引入境外交易者具有重要意义。一是在PTA期货价格已经成为国内企业与国外企业贸易谈判重要参照的情况下,将我国独有的期货品种推向世界,将提升其价格的全球影响力,推动我国成为全球聚酯类产品定价中心。二是引入境外交易者参与市场,交易者群体更广泛,将有助于确保相关企业在国际贸易中的公平权益,提升套期保值的有效性。三是PTA上下游产品的进出口贸易对手与“一带一路”沿线国家和地区高度契合,PTA期货走向国际也将促进其在更广阔范围发挥功能作用,促进全球聚酯产业发展。

期货公司顺利“走出去”

除了产品的对外开放外,期货服务业扩大开放政策正式落地,“引进来”和“走出去”同步推进。方星海认为,在“走出去”的背景下,期货公司需要进一步增强资本实力,给实体企业提供更多的、一对一的风险管理服务。

据方星海介绍,期货公司“走出去”取得了较好成绩,有的期货公司成为伦敦金属交易所的圈内会员,有的期货公司成为芝加哥商业交易所的活跃清算会员。方星海认为,期货公司要积极适应资本市场扩大对外开放的新趋势,着力提升期货行业国际竞争力,更好服务“走出去”和“引进来”战略。要加强行业信息技术、人才队伍等基础设施建设,夯实期货经营机构可持续健康发展的基础。

事实上,期货经营机构通过专业化的服务帮助各类主体转移和管理风险,已日渐成为金融服务国民经济发展的重要力量。期货经营机构应抓住行业发展的战略机遇,围绕服务实体经济做优、做强。

而在“走出去”背景下,配合市场开放,期货交易所也在逐步深化境外布局。据了解,目前,上期所、郑商所、大商所均已在新加坡设立办事处。上海国际能源交易中心和大商所已经在香港证监会注册为自动化交易服务(ATS)提供者,可向当地市场参与者提供电子平台交易服务,便利其直接参与境内特定品种交易。

进一步完善期货品种体系

为实体经济服务是期货市场发展的根基,也是确保期货市场自身健康发展的根本举措。中国期货业协会最新统计资料显示,1至9月份全国期货市场累计成交量为22.25亿手,累计成交额为1545405.77亿元,同比分别下降5.78%和增长9.80%。

在期货市场稳健运行的同时,可以预计今后期货市场品种有望进一步丰富。方星海称,要紧紧围绕实体经济需求,不断做精、做细现有期货品种,推出新品种,构建更为完善的期货期权品种体系,简化期货期权品种的上市体制。

日前,我国首个工业品期权铜期权在上海期货交易所正式挂牌交易。方星海在铜期权上市贺词中表示,铜期权正式上线运行,是证监会贯彻落实党的十九大精神,落实党中央、国务院提出的“稳步增加期货、期权品种”要求的具体举措,也是我国期权品种由农业领域扩展至工业领域的第一个品种。

在业内人士看来,铜产业在我国工业体系和大宗商品市场中发挥着重要作用。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上期所在全球三大铜定价中心的地位。

方星海表示,铜期权上市后,证监会将以市场需求为导向,继续发展符合实体经济需要、市场条件具备的期货期权品种,积极推进纸浆、红枣、乙二醇、20号胶等商品期货以及天然橡胶、棉花、玉米等商品期权的上市工作,不断丰富期货市场品种体系。

需要注意的是,防范金融风险,尤其是跨境风险,是对外开放的前提和保证。据了解,目前,证监会已与62个国家和地区的证券期货监管机构签署了68份双边监管合作谅解备忘录,证监会跨境监管执法合作已有了良好的基础。

此外,期货市场基础制度建设也将继续推进。方星海在中国期货业协会第五次会员大会上表示,证监会正集中精力把期货法的立法工作稳步向前推进。围绕风险管理和资产管理等创新业务的监管制度和自律规则不断完善,期货市场“五位一体”的监管机制持续优化,行政监管和自律监管效率显着提升,风险防范化解机制日趋成熟,公平有序的市场环境已经形成。

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