市场交易11月供应不足预期
造成国庆期间外盘大涨的主要原因是伊朗问题，由于美国将在2018年11月5日重启对伊朗的全面制裁，并要求其盟国停止从伊朗采购原油。根据国际投行机构前期预期显示，如果伊朗供应中断，将会造成国际原油市场形成100万桶/日的供应缺口。针对这一缺口，市场交易11月份供应将会产生不足的预期，美布两油持续上涨。
尽管美国要求OPEC等产油国增加原油产量，用于弥补伊朗可能的供应中断造成的供应缺口，稳定油价，但基于美国的制裁仍未正式实施及OPEC等产油国短期内实质性增产有限等考虑，市场并未形成短时的供大于需局面。
由于美国当前的对外政策有着极大的不稳定性，OPEC及俄罗斯并未贸然大规模启动原油增产，增产依旧停留在计划及口头承诺阶段。那么在伊朗供应确定中断和OPEC实质性增产仍未展开之际，市场交易11月供应不足预期，美布两油双双创造年内高点也就在情理之中。
全球供需处紧平衡阶段
根据国际机构月报及投行报告数据显示，当前全球总供需仍处于紧平衡阶段，市场并没有在短时间内形成有效的增产，且当前全球对于原油的需求持续旺盛，美国原油库存甚至处于五年来低点。
根据IEA报告显示，到2018年12月，全球原油总需求量将会首次达到1亿桶/日，届时全球的总供应量也将在这一水平。但这是基于伊朗对外供应并未中断的预期，一旦伊朗的供应中断，即便沙特、俄罗斯等国恢复至历史最高产量，也仍难以弥补供应的缺口，将会形成一个20万桶/日的供应缺口。
对于全球总库存已将至五年均线以下，需求稳步增长，供应却将出现短缺的原油市场而言，短线的油价风险明显偏向上行。
美国增产难以扭转全球供需格局
在国际油价大幅上涨的同时，美布两油的价差也越来越大，这是美国持续增产造成其本土供需格局恶化的结果，截止10月5日当周，美国原油产量达到1120万桶/日，较去年同期950万桶/日增产170万桶/日，增幅达17%。美国的活跃钻机数量为861座，去年同期仅为748座。美国已经超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大产油国，并自今年初起，形成了约180万桶/日的出口。
美国国内供需格局的恶化并未波及至全球，这主要是美国增产油种的品质所决定，众所周知，美国增产的原油主要为轻质油，但重质油市场却依旧短缺。这一点从美国的进出口上可以看出来，美国依旧依赖委内瑞拉、加拿大等国的重质油进口。而大规模出口的原油仅为轻质油，也并未拉低全球的价格。
这就造成了美国国内原油价格偏低，而全球其他主要原油交易地区价格并不低，仅就美国WTI与欧洲布伦特价差而言，已经从7月份的3-4美元/桶拉大至现在的9-10美元/桶。
由于当前原油总的供需仍处紧平衡，且伊朗11月份供应有确定性的中断预期，那么当前市场交易的主要方向即为谨慎做多。即便近期美国原油数据持续恶化，原油库存增长，成品油库存处于历年同期高位，美布两油持续拉大的价差已经明确的反应美国基本面偏弱的预期。但这仍未影响全球总的交易方向，近期受股市波及急跌之后，有持续回升可能。
综上，在伊朗消息落地、OPEC及俄罗斯实质性增产数据出现之前，原油将继续维持上行走势，但也要谨防利好消息落地之后，OPEC及俄罗斯开始大规模增产原油，造成油价回调。短线来看，之前预期的两油创造年内新高已经实现，短线迫于美国股市波动及美国利空数据压力快速回调，油价进入调整期，但在40日均线附近获得有效支撑后，依旧易涨难跌。
