12月PTA一度炒作现货紧张价格得到明显的抬升，虽然走出一波背离原油走势的强势行情，但当时市场对其高度并不看好，主要是需求进入消费的淡季，对聚酯产销回暖的持续性存担忧情绪，因此本月上旬的涨幅表现后劲不足。紧接着，聚酯工厂连续公布检修计划，证实市场对需求的担忧，价格快速回吐，原油崩塌更是加重了市场做空意愿，PTA跌幅加深。
虽然聚酯工厂临近春节均存在一定检修计划，但此次检修及降负均出现提前的现象，这主要是因为近期聚酯工厂利润承压，而库存经过月初消耗后再度进入累库周期，这使得聚酯工厂不得不提前落实其减产计划。
根据图中我们可以看到，涤纶长丝POY在整个聚酯产品中表现较弱，连续出现亏损，据统计POY平均库存也在15天附近，利润与库存承压是涤丝减产的最主要原因。我们从表中也可以看出，此次减产仍以涤丝为主，短纤、瓶片企业占比较少。
表1 近期聚酯工厂检修及减产计划表
从检修及减产计划来看，1月份聚酯工厂开工将下滑至75%-76%附近，对PTA消费量将大幅下滑。相对于需求来看，1月份PTA供应存在增加风险。1月份PTA仍存在多套装置检修及重启，若装置均落实检修以及重启计划的话，PTA供应将出现5-6万吨的增量。
表2 近期PTA装置检修计划表
因此在需求转弱及供应增加双重压力下，PTA短期缺乏明确利好驱动，中期累库预期下PTA存在下行风险。另外，近期原油市场是主导化工板块走势的主要因素之一，近期受全球经济放缓情绪影响原油暴跌成为PTA下行的最大助推力。后期来看，油价的超跌已经引发产油国的紧张情绪，多国表示积极配合减产，这在一定层面上缓和市场的过分悲观情绪。不过，短期需求减弱以及供需增长的格局未发生实质改善，油价大概率延续弱势局面。综上可见，PTA短期趋弱格局难改。
