期现价差面临修复
我国是大豆的最大进口国，国内每年进口的大豆远远高于自产。而中美贸易战几乎导致美国对华大豆出口停滞，我国削减了80%以上从美国进口的大豆。再来看看大豆的另一个重要出口国巴西。报告显示，2018年10月巴西大豆出口同比增长115%，从一年前的249万吨增加到535万吨。从进口情况看，2018年1―8月累计进口大豆6200万吨，同比减少2.1%，这其中进口主要大豆就来自巴西，占进口总量近七成。从以上数据看，我国市场对大豆的总体需求是稳中有升，后市将会触底回升。
今年我国部分产区的大豆质量和产量均出现下降，所以现货市场价格总体维持稳定，没有出现大幅下跌。数据显示，虽然目前国内大豆采购相对清淡，采购商观望情绪较浓，但是另一方面，鉴于开秤价格相对较高，部分农户也有惜售心理。根据级别和地区不同，新产大豆的收购价在1.5―2.3元/斤左右。对比期货盘面与现货市场，期现出现了冰火二重天的现象，期现价格差距较大。
目前国内主产区新豆供应充足，各地成交持稳，不同等级大豆价格差异较大，优质大豆价格保持坚挺。国储大豆轮换收购启动，国标三级大豆收购价为3700元/吨，有助于稳定现货价格。而全球大豆市场整体供销的基本面没有发生很大变化。在供需相对平衡的大环境下，大豆期现价差将会渐渐修复，尤其临近合约交割月，后期大豆期货价格将会向现货价格靠拢。
消费稳中有增
从前期调研情况看，安徽等黄淮海主产区新豆零星上市，开秤价比去年低一些，部分地区因干旱、台风等灾害影响，大豆品质不及常年，后期随着购销旺季的到来，在食用需求拉动和种植成本支撑下，预计国产大豆价格将保持基本平稳，优质优价的趋势更加明显。
从陈豆市场看，由于购销接近尾声，价格波动不大。总的来看，当前我国大豆市场供给较为充足，需求稳中有增，基本面平稳，大豆现货价格大幅波动的可能性不大。
综上所述，目前大豆期货市场依然存在诸多不确定因素，中美贸易依然是最大的不确定性因素，大豆期货将在相当长一段时间内振荡，但由于前期大幅下跌，后期再度大跌的可能性不大。笔者认为，如果基本面维持稳定，在成本支撑下，大豆有望企稳上涨，建议激进投资者可盘中少量多单参与，高抛低吸；中长线投资者可逢低建立多单。
（作者单位：大有期货）
