一、策略回顾
1、跨品种套利策略依然比较推荐长线做多油粕比，但并不局限于某月份豆油/豆粕的配对，选取最强的油脂合约及最弱的粕类合约亦可。自建仓以来，该策略表现良好，05油粕比从1.93-1.95升至2.05上方。
2、05豆棕价差在经过短线调整后延续偏强震荡，基于豆油、棕榈油供应的差异，长线依然看多。但该价差在60日线（908.67）附近存在一定压力，关注其表现。若突破则继续持有；若暂时无法突破可阶段性减仓。
3、菜油前期在中加相互抓人中走势强劲，但近期回吐情绪升水，菜豆、菜棕价差走缩明显。从供需格局来看，菜油供应仍相对于豆油、棕榈油偏紧，逢低可尝试布局一定多单。
4、豆粕的59价差逻辑中长线并不太明朗，中美正处于谈判阶段，谈判结果将直接影响市场预期及美豆种植意愿，09合约变数仍较大。当前巴西干旱天气炒作提振豆粕59价差走强，但减产幅度及59价差上行空间仍将取决于后期天气情况，需持续关注。
二、套利机会与策略
1、豆粕：多05空09，建仓比例1:1，-25下方逢低做多59价差，有效突破-50止损。
逻辑：01合约进入交割月，远月05合约贴水01，有利于交易商展期做多05合约，此外南美天气恶化，机构纷纷下调巴西大豆产量预期，供应预期出现收紧，利多05合约，导致59价差走扩，短期反弹对待，但由于全球当前大豆库存消化依然艰难，反弹持续性差，59反套波段思路对待。
表现：上周连粕59价差从-42元/吨回升至-22元/吨，上涨20元/吨，按计划执行。
2、05豆菜粕价差：暂且观望，等待方向性选择。
逻辑：当前豆菜粕05价差处于正常均值附近，基本反映05月粕类供应充裕基本面。考虑到进入1月后，国内水产养殖业已退出市场，菜粕需求惨淡，且低位豆菜粕价差替代效应也不强，需求面短期看菜粕更弱，但猪瘟影响豆粕需求也难有亮点，豆菜粕价差上行动能差，短期处于窄幅区间整理，可暂且观望。
表现：上周豆菜粕价差从528元/吨回落至521元/吨，下跌7元/吨，等待方向性选择。
3、05油粕比：多Y1905空M1905，建仓比例1:2，1.95-2.0逢低做多，止盈2.10附近，有效跌破1.90止损。
逻辑：一方面，非洲猪瘟对后期生猪存栏、补栏有不利影响，将削减豆粕需求；另一方面，无论中美谈判结果如何（谈不拢，杂粕替代增加，大豆压榨减少；谈拢，肉类及DDGS进口增加，不利于压榨增长），国内大豆压榨都倾向于减少，将有助于减轻豆油去库存。此外，棕榈油11月-次年2月的季节性减产有助于油脂的企稳，亦有利于油粕比的反弹。
表现：上周05油粕比从2.0480涨至2.0534，若按计划建仓并持有将有盈利。
4、05豆棕价差：多Y1905空P1905，建仓比例1:1，800-850附近逢低做多，止盈1100，有效跌破700止损。
逻辑：非洲猪瘟对后期生猪存栏、补栏的影响，中美不同谈判结果（谈不拢，杂粕替代增加；谈拢，肉类及DDGS进口增加），均有利于国内豆粕需求削减，且将随时间推移逐渐显现。在此背景下，2018/19年度大豆压榨预计下滑，有利于减轻豆油库存压力。而对棕榈油来说，低位原油不利于PME需求，今冬厄尔尼诺即使发生对明年上半年棕榈油供应影响不大，产地库存压力仍将限制棕榈油反弹空间，05豆棕价差趋向走升。
表现：上周05豆棕价差从894元/吨涨至906元/吨，若按计划建仓并持有将有盈利。05豆棕价差短线在60日线（908.67）附近有一定压力，关注其表现。若突破则继续持有；若暂时无法突破可阶段性减仓。
三、基差、价差、比价及榨利跟踪
四、跨品种套利监控
五、跨期价差监控
六、基差监控
