日本股市总市值在本周一收高，日经指数(Nikkei Stock Average)收涨162.58点，或0.8%，至20581.39点。东京证券交易所(Tokyo Stock Exchange)上所有第一节发行的东证综指(Topix index)上涨9.68点，或0.65%，报1494.97点。本周三东证一部指数收跌0.61%，为1497.51点。
日本股市近期波动，备受关注的有以下几点：
首先，与人民币的关系。据《日本经济新闻》8月8日报道，日经平均指数与中国人民银行发布的人民币中间价和人民币汇率联动的倾向正在加强。这是因为人民币汇率的动向给日本股市投资者造成的影响很大。
“与投资者的话题全都是人民币，几乎只关注人民币汇率。”日本一位外资证券公司的交易员表示。
其次，日本产业转型步伐明显提速。上投摩根日本精选基金拟任经理张军表示，企业盈利方面，目前日本产业的转型步伐在明显提速，经济的稳健性有所增强，从而带动了日本股市盈利能力的提升。从资本市场的相关性来看，日本经济周期表现也相对独立。而从资金流入来看，2013年以来，全球资金持续流入日本市场，为日本股市走出震荡上行慢牛行情提供支持。此外，2020年东京奥运会也将显著拉动日本国内经济。
谈及日本市场的主题投资机会，张军表示主要有三大主题值得关注。第一，日本的人文风景吸引了全球游客，据统计，2018年日本入境游客数量创新高，到2020年有望突破4000万，这将会大力推动消费增长。第二，老龄化既是日本社会的压力，也是技术创新的动力。面对劳动力短缺，日本通过推进人工智能的应用，促进女性就业等措施，其中也有不少可以挖掘的投资机会。第三，日本是世界的“创新工厂”，2018年全球科技创新百强
企业中有40%来自于自日本，这也说明日本有很多具备投资价值的优质企业。
张军指出，日本相较于欧美等发达国家，研究覆盖率极低，这就给了优秀的主动管理人提供了抓住错误定价、争取跑赢市场的机会。
第三、日韩贸易拉锯战方面，路透社7月1日援引韩国产业通商资源部官员的话说，日本的出口管制措施，依照WTO协议，在原则上是予以禁止的。“日本政府的这项措施让人感到遗憾。”他说。
境外媒体称，日韩贸易战若再僵持下去，日本人今年的冬天恐怕“不好过”。据彭博资讯的信息说，韩国如果禁止将暖气燃油出口到日本，日本消费者有可能要花更多的钱才能在寒冬免于受冻。
驻新加坡惠誉分析师Peter Lee说：“韩国如果禁止煤油输日，会导致急性供应紧缩。”Eood Mackenzie驻星亚太炼油业研调主管苏尚特・ 古普塔表示，如果韩国不卖，日本料将会转向中国和新加坡购买。然而运费成本昂贵再加上港口没有足够容量接收，运输将会相当困难。
外交学院国际关系研究所教授周永生表示，日韩此次贸易争端是两国多年来历史和领土矛盾交织积累后的爆发，这两方面矛盾解决起来都相当棘手，因此短期内看不到日韩关系回暖的可能性。
在李清如看来，基于国内形势，韩国政府现在既不可能作出对日本“屈服”的表态，也没有权力更改韩国最高法院关于强制劳工赔偿案的裁决，两国分歧难以弥合。今后，日韩争端可能会进一步扩大。
日韩贸易战开打后，韩国对外出口受到打击，投资者避险情绪攀升，两国股市遭到投资者用脚投票，均出现不同程度大跌。不过，从国库券双方贸易战的开打的时间线来看，由于日本在此次贸易战中占有主动优势，东京股市下跌时间明显晚于韩国。
财富证券分析报告认为，日本把韩国剔除“白名单国家”，意味着日本出口企业须向本国政府申报的对韩出口货品种类由3种增至857种；韩国同样宣布将日本从本国贸易优惠“白名单”剔除，日韩贸易摩擦持续升级。在此过程中，韩国将不得不寻求其他海外材料供应商，此外在全球贸易形式不确定性加强的背景下，供应链自主可控成为重要趋势，电子化学品国产替代必将加速，在日韩贸易摩擦升级的背景下，可以关注新材料板块的投资机会。
另外值得注意的是，南方基金表示，相较于其他发达国家，日本股市估值相对较低，PE仅13倍、PB1.2倍，但多方面因素正推动日本GDP增长率和股市估值的抬升。目前日本经济通缩已经结束，总体经济数据有所改善，消费总量呈现出稳步上升的态势，投资总量也保持平稳较快增长，经济的稳健性也有所增强，从而带动了日本股市盈利能力的提升。彭博数据显示，MSCI日本指数的ROE从2012年的5.8%提升到2018年的9.82%。这些基本面上的变化都凸显了日本股市的长期投资价值。
北京一位市场分析人士也认为，从资产配置角度来看，日本股市是全球资产的关键组成部分，其总市值仅次于美股、A股，具有较好的长期投资价值。由于日本经济周期独立，日股与美股、A股指数的相关系数很低，配置日股有利于分散投资风险。而近年来，日本股市一直处于震荡上行的慢牛行情，布局价值提升。
投资方面，投资者可以选择芝商所旗下的东证股价指数（TOPIX）期货合约。随着持仓量和流动性的增加，东证指数期货受到越来越多来自于投资者的关注，用于管理不断变化的日本市场的风险。自2018年1月以来，芝商所的TOPIX期货合约成交量增加3900％, 5月7日单日成交量创历史新高。
其中，东证股价指数是一个自由浮动调整的市值加权指数，指数中的公司价值越高，他们对指数整体回报的贡献就越大。TOPIX与MSCI日本指数等市值加权指数相关度非常高，跟日经225指数相比，TOPIX中包含的公司更多，所代表日本企业范围更广。
