摘要
整体全球菜籽产量在今明两年均预测下滑，因此整体的菜籽价格受到基本面较强支撑。从国内菜籽菜油的供需格局来看，国内的菜籽、菜油均较大程度依赖进口，统计今年累计进口情况，我国菜油对加拿大的进口依赖程度有明显下降；而菜籽方面，虽然进口量明显下降，但仍然保持了对加拿大的较高进口依赖度。未来国内菜油的供应取决于后续菜油和菜籽的进口节奏，从目前第三方机构跟踪的买船数据来看，九十月份的菜油供应仍较为充足，11月及以后的菜籽菜油供应仍存在较大的不确定性，需持续关注未来中加关系走势以及进口情况。
在全球菜籽供应较为紧缺的情况下，我国后续的菜籽整体仍将处于供需双弱的格局，短期看菜油的供应仍较为充足，长期菜油供应仍将取决于进口节奏，需要持续跟踪。
一、全球菜籽供需格局仍偏紧
全球菜籽供应情况来看，18/19年度以及目前预测的19/20年度均减产，减产幅度分别为-3.6%以及-4%，18/19年度菜籽产量为6470万吨，而19/20年度预测菜籽产量为6210万吨，因为菜籽含油量高，菜籽本身储藏性较差，菜籽收获后一般均会压榨掉，因此实际上菜油以及菜粕的供应也可以认为大概有相同幅度的减少。因此全球来看，菜籽供应逐步趋紧，预测19/20年度菜籽价格仍受到本身较强的基本面支撑。
二、中国菜籽、菜油有较大的进口依存度
中国从海外进口菜籽菜油有较大依存度。2017年起进口菜籽量占国内菜籽供给总量的比重已达50%。2018年我国菜籽进口总量为476.6万吨，同比0.39%，国产菜籽量预计在400万吨左右。我国菜籽进口结构方面，2018年我国进口加拿大菜籽445万吨（占国内菜籽总进口量的 92.48%）。进口俄罗斯菜籽20.5万吨（占比 4.25%）、进口蒙古菜籽8.35万吨（占比 1.73%）、进口澳大利亚菜籽7.4 万吨（占比 1.54%）。从我国菜籽进口结构看，我国菜籽进口来源地集中于加拿大。
从近年国内菜油供给结构看，国产菜籽压榨的菜油供给量逐年减少，进口菜籽压榨的菜油和直接进口菜油的供给量逐步增加。自2017年国产菜籽压榨的菜油供给量占国内菜油供给总量的比重已低于50%。2018年我国进口菜籽压榨的菜油产量和直接进口菜油量占国内菜油总供给量的比重在57%左右（其中直接进口菜油所占比重在 22%左右），国产菜籽压榨菜油产量占国内总供给量的比重降至43%左右。我国菜油进口结构方面，2018年我国菜油累计进口130万吨，其中进口加拿大菜油109.8万吨（占比 87%左右），进口俄罗斯菜油 8.5 万吨（占比6.7%左右）。从我国菜油进口结构看，我国菜油进口来源地集中于加拿大。
三、中国从加拿大进口菜籽菜油依存度变化差异明显
由于不论是菜籽还是菜油，我国对于加拿大进口依赖度均较高，因此从实际供应的角度来具体分析中国从加拿大进口菜籽及菜油的情况。
首先从菜籽供应来看， 海关对加拿大菜油加强检验的通知始于2019年3月6日，中国外交部发布会表示中国海关多次在从加拿大进口的油菜籽中检出危险性有害生物，其中一家企业出口的油菜籽检疫问题尤为严重。从实际的海关进口数据来看，也是从3月份开始，进口数量明显同比去年减少，最新2019年7月份的菜籽月度进口量也是同期历史最低位，在12.85万吨。
从具体菜籽进口的国别来看，虽然加拿大菜籽的进口量大幅下滑，但是加拿大仍然是中国进口菜籽的最大来源国，进口占比目前仍在80%以上，虽然从3月份开始进口量明显下滑，但是该比例基本保持了稳定，这有两方面的原因，一方面是其他国家菜籽的进口价格较高，进口利润不佳使得国内贸易商不会去选择从其他国家进口；另一方面中国过去菜籽进口结构高度集中于加拿大，短期调整实际上难度较大。
进口加拿大菜油的情况和进口加拿菜籽情况对比有明显区别，相对来说，菜油进口受到的影响明显弱于菜籽。菜油进口量在2019年4月份同比低于去年，但是五六月份就明显大幅增长。目前截止到8月份，菜油累计进口量仍然同比高于2019年。也正是得益于进口菜油的明显增加，使得我国国内整体菜油供应受到的影响较少。
从进口菜油中加拿大的占比来看，该占比实际上从2018年10月份开始就已经处于80%以下，这也反映出，全球除加拿大以外其他国家在菜油供应方面可以补充加拿大菜油供应的减少。该时间点比2019年3月我国宣布对加国菜籽加严政策的时间点明显要早，因此虽然3月开始进口加拿大菜油也受到政策影响，但是整体菜油进口量受到的影响相对菜籽要小得多。
统计国内压榨菜籽生产的菜油以及进口菜油情况，由下图可以看出，1-6月份同比去年为持平，直到七八月份，总计菜油供应才较去年有减少。
四、菜籽菜油短期进口仍充足
目前国内整体菜油供应需要关注后续菜籽、菜油的进口买船节奏。从第三方机构目前统计情况来看，九十月份整体的进口菜油数量在12.2万吨，七八月份整体进口菜油数量在13万吨；九十月份整体的进口菜籽数量在25.1万吨，七八月份总计进口菜籽数量在19.2万吨；因此从九十月份的预测进口情况来看，菜油的供应仍较为充足。但10月份之后的买船，目前预报是明显大幅下降的（由于船期远，有较大不确定性）。因此中长期菜油菜籽是否会短缺仍然很大程度上取决于后续买船及中加关系的走向。
目前来看，中美将于10月初在华盛顿进行高级别的会谈；整体中美贸易关系在近期有所缓解，国内部分企业开始购买美豆并免征关税；因此目前中加关系也处在一个比较微妙的阶段，后续走势需要持续关注。
五、总结
整体全球菜籽产量在今明两年均预测下滑，因此整体的菜籽价格受到基本面较强支撑。从国内菜籽菜油的供需格局来看，国内的菜籽、菜油均较大程度依赖进口，统计今年累计进口情况，我国菜油对加拿大的进口依赖程度有明显下降；而菜籽方面，虽然进口量明显下降，但仍然保持了对加拿大的较高进口依赖度。未来国内菜油的供应取决于后续菜油和菜籽的进口节奏，从目前第三方机构跟踪的买船数据来看，九十月份的菜油供应仍较为充足，11月及以后的菜籽菜油供应仍存在较大的不确定性，需持续关注未来中加关系走势以及进口情况。
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