今年3月末开始橡胶开启单边下行趋势，下跌近3000元/吨，幅度超20%。7月起价格重返至自08年金融危机以来的历史底部区域。时间上看将进入橡胶的供、需旺季，价格能否掀起一波反弹行情？
鉴于基本面、宏观面及技术面综合考虑，笔者认为存在这种可能。
主要利多因素：供、需旺季来临，因前期干旱、病害因素供应增速小于需求增速；主产国仍有进步措施提振价格；国内或出政策刺激需求，技术向上突破。
一、橡胶将进入需求旺季
1、目前时间点进入9月后，橡胶的供应面进入旺季
橡胶主产国均处于产胶旺季。从之前频发的东南亚干旱以及印尼病虫害消息来看，今年上半年产量受到了一定影响。目前东南亚天气好转，产出逐渐恢复正常。泰国2019年7月份天然胶出口量为33.54万吨(含乳胶及混合胶)，环比上涨1.17万吨，涨幅3.61%，同比去年同期下滑16.7%。
橡胶季节性分析表
注：9-11月，虽然供求都是旺季，但是由于下半年每月的产量波动较小，而金九银十期间需求水平高于夏季，所以需求的高峰期匹配供给的普通旺季，对价格形成利多的可能性大。
2、印马泰联合减少橡胶出口政策面临退出，砍伐更替胶林的政策正在酝酿中
印、马、泰三国限制出口政策面临退出，但最新媒体报道称，泰国天然橡胶政策管理委员会会议决定，遵照泰国、马来西亚和印度尼西亚三国橡胶业联盟执行，通过砍伐橡胶树62万5000莱来提高橡胶的整体价格，并呼吁橡胶种植户不必对此感到恐慌。按照比率，泰国需要砍伐的橡胶树占45-50%。
3、主产国天胶产量，前5个月同比下降6.5%
根据天然橡胶生产国协会（ANRPC）透露的数据显示，2019年前五个月全球天然橡胶产量为493万吨，同比下降6.5％。与此同时，世界天然橡胶消费量增长0.9％至580万吨，两者差距86万吨。
二、需求将迎来传统旺季
1、 全球需求仍在稳步增加
ANRPC最新报告显示，ANRPC最新报告指出，世界需求同比增长5.2%至1401.7万吨。其中泰国、印尼、马来西亚、印度、越南、中国、菲律宾和斯里兰天胶累计消费增长4.0%至970.8万吨，中国天胶需求量同比增加3.1%至584.1万吨；印度天胶需求量同比增加5.5%至128.5万吨；泰国天胶需求量同比增加6.3%至88.3万吨；印尼天胶需求量同比增加6.7%至70.4万吨；马来西亚天胶需求量同比增加3.8%至55.6万吨；越南天胶需求量同比增加5.0%至26.3万吨，增速总体相对稳定。
2、 中国需求或有再次政策刺激
Ⅰ )国务院20条举措提振消费，其中就有放宽或取消汽车限购措施，释放汽车消费潜力。
实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。促进二手车流通，进一步落实全面取消二手车限迁政策，大气污染防治重点区域应允许符合在用车排放标准的二手车在本省（市）内交易流通。（工业和信息化部、公安部、生态环境部、交通运输部、商务部按职责分工负责）
Ⅱ）轮胎企业开工率探底回升
国内半钢轮胎企业开工较上周呈走高态势，主要原因和全钢轮胎相似，随着设备检修的结束，电厂用电恢复，轮企设备开始启动，整体产能逐渐放量中，听闻个别轮胎企业开工五成左右。同时个别轮胎企业仍处停产状态，具体复工时间待定。其他地区轮胎企业开工维持正常水平。卓创资讯监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 59.16%，较上期走高 7.55 个百分点，较去年同期走高 4.62 个百分点。山东地区全钢轮胎企业整体开工较上周呈走高态势，主要原因是随着设备检修的结束，电厂用电恢复，轮企设备开始启动，整体产能逐渐放量中。同时仍有个别轮胎企业处于停产状态，有的计划在本周末复工。销售政策暂无新的调整。卓创监测全钢胎企业 26 家，其中年产能 300 万套以上的企业 10 家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷 62.81%，较上期走高 12.90 个百分点，较去年同期走高 11.84 个百分点。
三、库存维稳在相对高位
近期数据显示，上期所库存小计为41.7万吨，虽处于历史相对较高水平，但近期一直维稳在目前水平。
