2016 年的棕榈油印象中比较深的主要是两点，一个是厄尔尼诺导致的减产炒作，一个是国内库存比较低，所以 2016 年一季度以及三四季度的时候棕榈都是比较强势的上涨。
2016 年棕榈行情：厄尔尼诺+低库存―>上涨
简单地调出了棕榈指数 2016 年的日 K 线图，然后划分成三个阶段：1-4 月的上涨，5-7 月的回调，8-12 月的再次上涨。
1-4 月份的那波行情，主要是受厄尔尼诺的影响，东南亚主产国棕榈产量下滑，我认为这是最主要的炒作因素。当然，当时国内棕榈库存也好像并不是太高，也为行情的上涨起到了推动作用。
随着棕榈价格的上涨，到了 5-7 月份，棕榈逐步进入了增产周期，供应端开始不断增加，同时夏季是油脂消费相对淡季，所以棕榈价格从高位开始回落，但是受国内低库存的支撑，下跌过程并不流畅。
到了 8-12 月，国内棕榈库存水平不断下降，从年初的 90 多万吨降到了 20 多万吨，国内库存历史低位，再加上天气炒作的热情依然存在，所以再次走出一波上涨行情。
所以 2016 年的行情，我认为前半部分主要是天气炒作，后半部分主要是国内库存极低，低库存支撑价格重心上移，题材概念的炒作决定行情的高度。
我们可以来看一下 2016 年马棕月度产量数据，我用带折线的散点图与其他年份区分开来，你会发现，2016 年马棕月度产量在 5 月之前都是历年最低，6-8 月也仅比 2018 年高一点，当然 2018 年那时候还没出现，因为时间不可逆，所以基本上 2016 年数据出来后，产量基本上都是月度新低。
关于 2016 年后期行情的下跌，可能是因为棕榈自身价格的重量都会导致其下跌吧，哈哈，谁也不知道为啥那时候就不再做多了，开始做空了。
其实天气的炒作在 5 月之后就恢复正常了，所以市场预期整体棕榈还是处于大的增产周期，只不过期间受天气影响，先借用天气炒作一波，再利用低库存再来一波，最后炒作完了就撤吧！
2017 年 9 月份那波行情，我印象并不是很深刻，因为三季度双节备货需求不错，所以历年在 7-9 月油脂都有一波需求拉动的上涨。
从图中可以看出，无论是大的上涨趋势，还是大的下跌趋势，在历年的三季度棕榈基本上都有一波备货行情，只是在下跌周期时，此时的反弹，往往为做空提供了不错的入场机会。
所以，对于 2017 年 9 月后的下跌，我认为就是在一个大的增产周期当中，价格处于下行周期，由于季节性的需求旺季，价格阶段性反弹，旺季过去之后，价格再次回落。
当然，关于棕榈每年都有各种生物柴油政策的影响，出口关税因素的影响等等。此外，油脂的大涨往往有共振，其实 2016 年的时候，豆油和菜油也出现了一些问题，所以才促成了整个油脂的上涨，不过棕榈是涨得最猛的。
当下棕榈行情的看法
之前多次用油脂以及豆油指数的月 K 线图来说明标志性 K 线，低位价格大涨，同时成交放量，当月成交量创出了 2 年多的新高，一根大阳线拔地而起，所以我认为这是标志性 K 线。
上个月调整了一段时间，这个月再次开启上涨行情。期间我短空了一次，盈利了 1R，70 还是 80 个点没走，结果最终止损了。主要当时有几个我认为短期利空的指标，一个是进口有利润，二个是 10 月产量预期增产，三个是印度那边限制进口。
本来以为能够做到 10 月低或者 11 月初的空单，结果很快就被止损了。因为我们所判断的消息都是死的，市场总是不断出现新的消息和逻辑，印尼的生物柴油政策又为行情添了一把火。
最近外盘马棕大涨，有传闻说，国内最大民营棕榈油全产业链的聚龙集团在疯狂做多外盘。今天国内棕榈触及涨停，而且大幅增仓。
现在整体油脂的期限结构在发生逆转，豆油已经完全变成了 back 结构，棕榈油 05 已经升水 09 了，菜油 01 已经升水 05 了，棕榈油和菜油也极有可能慢慢都变成 back 结构，低位 back 结构下，以多头思路为主，回调逢低接多。
在历史价格的低位或高位，大周期的标志性 K 线，比我们所掌握的片面的基本面信息作出的判断更有说服力，月 K 是最大的基本面。
