江海汇鑫期货投研中心：孙连刚
投资咨询证号：Z0010869
一、鸡蛋期现价格走势
本周开始，局部地区鸡蛋价格小幅上涨，3月18日主产区锦州现货3.5元/500kg，较周一上涨0.1元/500kg，涨幅2.9%；销区跟随上涨，主销区北京蛋价3.73元/500kg，较周一上涨0.18元/500kg，涨幅5.07%。但下游市场需求不温不火，鸡蛋价格持续上涨缺乏动力。
二、供需情况
据卓创数据监测，2月育雏鸡补栏量3695万羽，环比下降5.67%，同比上涨45.07%。本周（3.15-3.19），市场商品代鸡苗价格继续上涨，均价为3.75元/羽，环比涨幅0.81%，企业蛋鸡养殖仍处于亏损状态，受此影响，产区部分养殖单位仍持观望心态，整体补栏积极性低于预期。
2月淘汰鸡出栏量193.73万只，环比下降32.45%，同比增加457.82%。本周（3.15-3.19）淘汰鸡价格继续上涨，日均价由周初的4.88元/斤上涨至4.94元/斤，升幅为1.23%。目前鸡蛋价格较低，淘汰鸡价格上涨，部分养殖户已经出现延淘和换羽的情况。
2月在产蛋鸡存栏12.045亿只，环比增加0.48%，同比减少8.86%。2月存栏虽小幅增加，但由于2020年养殖成本高企，蛋价低迷，养殖户补栏不积极，预计今年存栏仍呈下降趋势。
三、饲料成本
本周，玉米、豆粕价格继续下跌，跌幅较上周有所收窄。截至3月18日，全国玉米均价为2820元/吨，较上周末下跌了50元/吨，跌幅约为1.74%；全国豆粕均价为3280元/吨，较上周末下降了20元/吨，跌幅约为0.6%。3月5日至3月11日全国蛋料比价为2.25，环比跌幅0.44%。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖亏损为每只15.5元。继续处于亏损状态。
四、鸡蛋市场后市展望
当前在产蛋鸡存栏量及走势与2014年相类似。从春节前后价格的变化可以看出，当前鸡蛋现货价格低于14年同期水平，但05合约盘面价格高于14年的价格。养殖端看好后市价格的一致性较强。有所不同的是，当前饲料成本高于14年同期，成本端对于蛋价的支撑作用要强于14年，但目前随着玉米、豆粕价格的持续下降，成本端的支撑也明显减弱。且从我们了解到的情况看，部分养殖户已经出现了延淘和换羽的行为，这种行为对近月合约走势不利，也在一定程度上延长了蛋价低迷的时间。长期看来，由于供给端在产蛋鸡存栏继续下降的趋势未变，全年蛋价向好的预期是不变的。但我们要继续降低之前对鸡蛋价格的预期，当前鸡蛋期货05合约已经从高点回落400点，下方空间有限，建议长线操作可逐渐分批的轻仓布局。
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