装置重启，需求清淡
5月下旬以来，在需求低迷的影响下，PVC价格振荡走低。上周，开启反弹行情，周五更是涨至前期下跌通道的上沿，技术上有转势迹象。然而，笔者认为，PVC反弹基础不牢。
环保检查升级，成本重心上移
6月初以来，由于下游需求平淡，订单较少，电石价格持续下跌。不过，近期，环保检查组进驻内蒙古，后续电石供应可能收缩，进而带动价格上行。如此一来，电石法PVC的生产成本就会增加。
前期，片碱库存处于低位，下游备货积极，推升了片碱价格，在买涨不买跌心态的驱使下，片碱需求进一步得到强化。在这种情况下，液氯供应有所增加。然而，需求并未及时跟进，近期，片碱需求转淡，主要以询价为主。此外，临近7月，天气升高，氯碱厂通常会开始降低负荷，以碱养氯的现象将减弱。
无论是电石，还是液氯，后期供应都将趋紧，这从成本端对PVC形成支撑。
装置重新开车，市场货源增加
由于电石价格的下跌和PVC价格的上涨，近期，电石法PVC的生产利润明显回升，这将刺激企业的生产热情。众所周知，6月是化工装置的集中检修期，PVC装置的开工负荷也有所降低。不过，受利润回升的驱使，前期检修的装置正陆续复产。从目前公布的消息看，前期检修的PVC装置已经大面积复产，行业开工负荷从66%攀升到了75%。新疆宜化和齐鲁石化的装置短期内也将复产，PVC供应将进一步放量。
目前，PVC社会库存处于正常偏低水平，但后期供应预期增加，如果市场不能完全消化新增供应，那么PVC就可能陷入库存累积周期。
需求进入淡季，涨价动力不足
现阶段是PVC的消费淡季，下游企业的订单以刚需为主，特别是在PVC进入下跌通道，更是压抑了下游企业的采购热情。不仅如此，受环保检查的影响，下游部分管材、型材企业被迫停产关闭，导致PVC需求恶化。未来两个月，PVC需求很难明显好转，PVC的价格上涨很难向下游传导，这就决定了近期的反弹不具持续性。
后市预测
上游供应减少，推升成本重心，促成PVC的此次反弹。但是，后期供应增加，而下游需求难有起色，PVC反弹的基础并不牢固，后期将重回弱势。
（作者单位：金石期货）
