无论外盘还是内盘，白糖成为今年上半年表现最差的品种，虽然其它部分品种也有所走弱，但都出现了一定反弹，只有期糖不但跌跌不休，连像样的反弹都没有出现，而且大有继续向下破位之势？国际糖市大跌有来自基本面供应过剩预期的打压，而国内糖市连续走弱则有些匪夷所思，毕竟国内外关联度有所弱化，且国产糖产量仅仅是恢复性增长，离自给自足还有近六百万吨的供应缺口，如果说存在就是合理，并不是所有的合理都存在，但也是有很多不合理的存在。
从最新公布的截止六月底本榨季产销数据来看，全国累计食糖销售603.16万吨，上榨季同期销售食糖为538.64万吨，还是多销了64.52万吨，应该说这个销售还是不错的，这里面还没有包括压榨期两次抛储的数量，累计销糖率已达到64.94%，高于上榨季同期的61.9%，到7月底销糖率有望接近75%，也就是说单纯从销售总量来看需求并没有出现明显萎缩。去年上半年销售并不理想，到下半年反而走出了一波凌厉的上攻行情，本榨季销售尚可反而出现连续调整，期糖更是低于了去年同期价格，白糖确实是一个难以捉摸的市场。
既然无法从供需关系找出糖价调整的原因，是不是因为糖价过高所导致的结果呢？糖价是高还是低一个看生产成本，二是看供需程度。在前期糖价处于六千八九百元时候笔者也承认白糖处于高糖价，按照官方公布本榨季国产糖生产成本大约在6200--6400元之间，从中可以看出糖价虽高但并没有高的离谱，当前不但郑糖已低于6200就是批发市场也已逼近6200元，现货价格虽然较为坚挺，实际报价也有所降低，显然当前糖市无论期糖还是现货都已谈不上高价了，反而已经低的离谱。虽然近期沿海白糖走私规模有所增加，尚难以扭转本榨季供应短缺的现实，也就是供需关系并没有将糖价压至不计成本抛售的程度。
供给侧改革金融强硬去杠杆是不是糖价下跌的主因呢？文华商品指数一个月多点时间从136.08上涨到了146.48，而白糖指数从6720跌到了6159，就是最弱的股市都出现了一定反弹，显然金融去杠杆和糖价下跌并无直接关系。国内糖市带有明显政策市痕迹，去年下半年国内糖价上涨无疑和加征特别进口关税有关，今年上半年的调整是不是和政策有关呢？近期商务部和缅甸政府协商的所谓走私进口合法化和放开进口配额管制的传闻才是主要诱因，加之期糖的金融属性，空头借题发挥刻意打压才造成了国内糖市全方位塌陷。
据了解，当前国内制糖企业重新滑落到亏损边缘，整个上半年经销商苦不堪言亏损累累，稳定糖价功亏一篑，辜负了国家付出政治风险代价推出的白糖配额外进口加征特别关税，整个国内白糖产业链应该做出深刻反思并总结经验教训，才不至于将糖市控制权拱手让与行业外资金，否则后患无穷。当前国内大力发展资本市场是一把双刃剑，资本市场能载舟也能覆舟，能保护行业也能破坏行业，如果无论期糖还是期权缺乏监管沦为少部分人游猎割韭菜的工具，也就有违初衷失去了存在的意义，发展起来一个产业需要十年、二十年甚至更长时间，而毁掉一个行业或许只需要一个政策。
所以糖业的命运只能掌握在糖业人自己手里，既然无法改变规则就要学会去适应和运用规则，一味退缩只能坐以待毙，糖业不缺乏高智慧人才，又有健全的行业协会组织。应尽快建立行业发展平衡基金，并壮大成长为行业发展保驾护航，这个建议笔者在上一轮熊市中即提到了，只是一直没有引起足够重视。对于当前国内糖价个人认为是跌过头了，第四大浪并没有完全构筑完毕，在时间上还有欠缺，后期需关注国储糖的动向和翘尾行情，笔者认为国内糖市还无法真正走熊。
（特约撰稿人冰峰，文章来自农产品(000061,股吧)期货网独家原创）
