国际金价在上周五大跌，本周一曾下探至3月中旬以来的最低点1204.45美元/盎司，随后在空头回补以及逢低买盘的推动下出现反弹。7月12日，由于美联储主席耶伦证词偏鸽派，国际金价在宽幅震荡后小幅上扬，当日上涨0.23%至1220.51美元/盎司。
“在对经济的展望中，耶伦肯定了就业市场的稳定恢复，但提示目前非裔和西语裔人群的就业情况不如危机前，所以，就业水平并没有指标数据看上去好。她预计二季度经济增速将会比一季度有所恢复，但也承认通胀可能会继续低于联储2%的目标，美联储需要仔细评估经济的潜在风险和通胀形势。面对目前的不确定性，耶伦认为，今后美国经济的实际走势比美联储的模型预计情况更好或更差的概率是相等的。”招商银行(600036,股吧)金融市场部分析师李刘阳表示。
FTN Financial利率策略师Jim Vogel 指出，耶伦的讲话提醒交易员，“在美联储制定利率政策时，通胀上升的路径仍是一个不确定因素。”
工商银行(601398,股吧)贵金属业务部交易员徐铨翰认为，三季度全球或将迎来一轮通胀。“就当前市场的逻辑来看，从前期的粮食到近期的有色金属，均得到了资金追捧。在权益类市场上，投资人也开始逐渐押注周期股，除了估值修复的需要外，我们认为，更多的可能是机构对于通胀预期的判断有所抬头。再看商品价格，我们同样会发现目前大多数商品也在不断震荡走高或夯实底部。”徐铨翰表示，“届时市场的通胀预期可能会有所抬升，如果短期内通胀预期大于紧缩预期，那么，国际金价将有望迎来反弹。”
“另外，值得注意的是，刚结束的G20汉堡峰会的公报显示，全球重要经济体已经达成一致，去继续对抗贸易保护主义。这就意味着，各国货币竞争性贬值的局面将不复存在，同时也向市场发出一个信号，即全球各经济体货币政策将会趋同，这会成为影响金价中期走势的关键因素。”徐铨翰表示。
浦发银行(600000,股吧)金融市场部的党峰则表示，虽然加息前景压制金价上涨，但随着三季度中后期实物黄金需求上升，下半年金价有望呈震荡上行走势。
建设银行(601939,股吧)金融市场交易中心的赵海啸在贵金属市场半年度报告中预计，下半年金价上行阻力较大，大概率将进入区间震荡。就具体影响因素而言，“一是美联储持续推进货币政策正常化，预计年内启动缩表并再加息一次，将提升中长期利率，对金价构成利空。二是其他央行货币政策是否会跟随美联储收紧，对金价构成利空。三是通胀走势低迷，下半年可能有改善，但不足以对金价构成支撑。四是弱势美元仍将维持，对金价构成支撑。五是美国财政政策不确定性，对金价构成利多。”
对黄金多头来说的一个坏消息是:7月12日，加拿大央行宣布加息，成为继美联储之后，主要发达经济体中第二个加息的央行，这也是该央行7年来首度加息。中信证券(600030,股吧)分析师诸建芳、陶川表示，加拿大央行在三季度的率先加息，叠加很可能随后到来的欧央行削减QE和美联储缩表，意味着主要发达央行在货币政策上正式进入协同收紧的时代。
