自英国脱欧以来，英镑一直维持低位，虽近期有所反弹，但依然受制于英国持续低迷经济的影响。而欧元表现强势，今年上涨了差不多12%，且仍未出现高估。据了解，相对美元，目前的欧元还是低估了大约5%左右。
（图片来源：芝商所）
今年6月份，英国议会选举结果似乎出人意料，有关英国脱欧的恐慌加剧，英国经济缓慢下滑。
6月8日，特蕾莎首相召开提前选举时，保守党在民意调查中还领先20%以上。她原本希望在议会中获得更多席位并赢得多数，实现五年的政府任期，从而在2019年年底顺利完成两年的脱欧谈判。然而，工党攻城略地，赢取了之前由保守党、苏格兰民族党(SNP)和英国独立党(UKIP)把控的选区，增加32席，获得262个席位。保守党损失13个席位，目前仅有318席，缺乏完全的多数。大选之后，保守党寻求北爱尔兰民主联盟党(DUP)的联合，借助该党派的10个席位实现联合治理。此外，苏格兰保守党增加12个席位，并计划作为一个选区就关键事宜例如英国脱欧进行投票。
芝商所首席经济学家Blu Putnam近期撰文表示，在竞选过程中，保守党强调梅的领导“稳固”，很少讨论英国脱欧。工党阵营强调增加健康、教育和警力的支出，并通过对高收入的人群增加税收来实现。大选并非围绕英国脱欧策略来展开。尽管各方并未就英国脱欧展开争论，但大选结果将对英国脱欧产生巨大的冲击，而退出的方式将奠定英镑走势的基调。
Blu Putnam指出，英国脱欧进程始终复杂，现时英国达成可以响应其自身选民要求的协定变得愈发困难，这使得下一次议会选举的结果尤其不明朗。目前民主联盟党将要求北爱尔兰和爱荷兰共和国的边境保持开放，允许商品和服务自由流通。他认为，这一要求意味着，联盟政府不大可能继续追求硬脱欧――梅之前的立场。尽管我们注意到，软脱欧协议比硬脱欧更有利于英镑，但是在当前英国议会分裂的情况下，能否通过任何可行的协定还未为可知。欧盟方面两大强硬的领导人坐镇――德国默克尔和法国马克隆――，意味着欧盟不大可能允许英国在不支付高昂代价的情况下依然享有贸易和关税联盟的好处，即使欧盟的很多成员赞同软脱欧协议。即不看好英国脱欧协商能干脆、利落地完成。而如果磋商延迟或停顿，以及钟摆偏向无协定或恶劣的协定，英镑都将承受下行压力。
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值得注意的是，欧元今年以来涨势明显，是G10货币中表现最好的一个，美元则下跌了大约8%。不过在欧元大涨之后，投行们似乎并没有看空的意思。在摩根士丹利建议投资者“勇敢做多欧元”，称欧元能上涨至1.28-1.35区间之后，瑞士信贷也表示，趋势是朋友，大家千万不要跟欧元涨势过不去。
（图片来源：华尔街见闻）
Blu Putnam表示，欧洲央行对于经济温和、可持续的扩张前景逐渐乐观，且认为每年实际GDP增长可达1.5%至2%，接近美国并略超日本。然而，整体欧洲的通胀率并未上涨，因此欧洲央行可能仅会在以后讨论削减资产购买计划；欧洲央行的焦点很可能是在2017年下半年尽快退出负存款利率。10年期德国国债收益率已经上涨，反应欧洲央行调整政策的打算，而2017年欧元兑美元也已经走高，即使美联储已加息，并打算缩减资产负债表。
此外，他还指出，对于英国脱欧对区内经济的影响，欧盟似乎相当淡定。欧盟内的普遍观点是，他们掌握谈判的整个局势，所以只需要等待英国出局。如果英国认为“无协定”比“恶劣的协定”更严重，那么即使达成协议的期限从2019年延长一年半载，欧盟的谈判立场也可能会成功。英国可能感受到时间的压力，但欧盟却未必。若英国希望保留关税联盟的通道，将要付出沉重的代价，这将缓和布鲁塞尔的欧盟所面临的短期预算压力。总之，目前的主流观点是，欧盟经济不会受到英国脱欧太多伤害。并且，欧盟将在世界舞台上不断优先推进代表欧盟蓝图的贸易和监管政策，边缘化美国和英国，同时让英国脱欧谈判的重要性退居其次。
值得一提的是，美东时间周三下午2点，美联储发布7月FOMC会议声明。正如预期的那样，美联储将利率目标维持在1.0%-1.25%。由于此次会议没有前瞻指引和新闻发布会，因此焦点完全集中在声明上。但此次声明并没有像往常一样发生重大变化。在过去一个月中，欧元/美元确实见证了一场完美风暴，因欧洲央行的言论和政治风险平衡都倾向利好欧元，而在此次的FOMC声明中，相近的货币政策也不太可能成为欧元/美元短期内的下行风险因素。
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