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(证券日报)资本市场发展战略须抓好四个方面

时间:2017-07-31 21:57:24

日前召开的全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会指出,涉及资本市场发展战略的若干专项工作将陆续展开。那么,“专项工作”会包括哪些内容呢?笔者认为,至少应包括这样四个方面:规范和拓展各类资金的入市渠道;完善提高上市公司质量的相关制度;提升专业服务机构的执业质量;完善舆论传播机制,保证正确的舆论方向。

首先是依法规范和拓展各类资金的入市渠道,发展长期机构投资者。不可否认,长期资金在市场中发挥着“稳定器”的作用。多渠道引导境内外长期资金投资进入资本市场,不断壮大专业机构投资者队伍,完善投资者结构,是一项长期任务。

多年来,证监会不断重申,积极支持养老金、保险资金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市。在证监会及其他相关部门共同推动下,引入国内外长期资金入市、健全机构投资者队伍的体系性制度初步形成。

可以预期的是,进一步完善市场基础性制度,加强市场行为监管,会促进各路“活水”源源不断地注入A股市场。特别是,随着A股纳入MSCI、债券通“北向通”正式开通以及个税递延政策的实施,长线增量资金有望增加。

其次是完善提高上市公司质量的相关制度。这主要体现在“进”和“出”两个方面。

“进”,就是新股发行常态化。新股发行将继续严把质量关,把不符合要求的企业挡在市场大门之外,让资本市场的融资功能真正服务于实体经济。日前,证监会在回应所谓“IPO审核将放宽”之说时,明确表示:将严把上市公司入口关,坚持问题导向,完善IPO现场检查等工作机制,依法严格审核、严格监管,督促发行人和中介机构归位尽责,防止企业带病上市。

我们看到,今年以来,证监会否决了42家企业的首发申请。这一数量远超去年全年。

所谓“出”,就是让不再符合上市条件的企业退市。全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会提出,完善退市制度,加大退市力度;沪深交易所也表态“着力完善退市认定标准和决策机制”、“严格执行退市制度”。

去年以来,监管层从严治市,包括欣泰电气(300372,股吧)(现为“欣泰退”)、*ST新都(现为“新都退”)等问题公司被勒令退市。可以预期的是,在新股发行常态化的同时,必然会有越来越多不符合条件的公司被清理出去。

第三是提升专业服务机构的执业质量。笔者认为这将体现在以下两个方面。一是要对IPO链条上的发行人、中介机构进行专项检查,严防“病从口入”。

我们看到,因为未勤勉尽责,去年以来已经有多家保荐机构、法务机构、审计评估机构被立案调查,并受到了处罚。这既彰显了监管权威,也大大净化了市场空气。去年以来,证监会开展了一系列专项稽查执法行动,对违法违规中介机构加强事中事后问责。比如,2016年5月份,证监会首次集中专门对审计评估机构采取稽查执法行动,被立案稽查的有6家审计和评估机构,其中包括3家会计师事务所和3家资产评估公司。

另外,还有多家券商被立案调查,相关保荐业务被暂停;多家券商因经纪业务、“两融”业务和新股发行保荐业务涉嫌违法违规,在券商分类评级过程中被降级。

可以预期的是,随着三个“监管”理念的深入践行,监管层对各类专业服务机构的监管力度会持续加强,从而推动这些机构不断提升执业质量和执业水准,保障资本市场健康、稳定发展。

二是摸底证券期货经营机构等市场参与主体的经营和业务开展情况,排查风险点。目前,证监会组织派出机构、期货交易所、监控中心、期货业协会等“五位一体”监管协作单位开展2017年期货公司专项检查,检查涉及24个辖区32家期货公司及其多家分支机构。检查主要项目包括投资者适当性制度、公司法人治理与内部控制以及相关业务合规情况等,旨在督促期货公司切实落实投资者适当性制度,保护中小投资者合法权益;推动期货公司资管业务回归本源,专注主业,依法合规经营。

第四是完善舆论传播机制,保证正确的舆论方向。当前,资本市场改革、发展、监管的任务繁重,引导公众客观理性地认识和评判资本市场,营造有利于资本市场稳定发展的舆论环境,是一项非常重要的工作。

信息传播的真实、准确、完整对资本市场的健康有序发展起着至关重要的作用,但目前的状况不容乐观。随着网络传播技术的不断升级,证券市场舆论面临的形势趋于复杂。

一是少数媒体传递不准确的甚至是虚假信息。比如,近期同花顺(300033,股吧)网络公司的工作人员在文章录入审核中未发现信息来源日陈旧、时间不匹配等问题,将早已过期的文章作为即时新闻发布,严重误导市场投资者,扰乱了证券市场秩序,造成了恶劣影响。二是非专业媒体误读、误报涉及资本市场运行的政策信息,误导投资者。三是少数自媒体用户发布错误信息,网络媒体为吸引眼球,对其予以转载报道,扩大错误信息的传播量级。这些问题值得高度重视,并应当尽快完善相关治理措施。

《证券法》规定,“各种传播媒介传播证券市场信息必须真实、客观,禁止误导”,应当完善实施细则,使《证券法》的“法定要求”真正落地。

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