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更可靠的原油市场参考指标“横空出世” 沙特不再垄断中东原油定价权?

时间:2017-08-04 19:53:49

众所周知,沙特通过沙特阿美公司出售原油,其大部分石油以年度合同形式销售,参考区域定价基准(亚洲迪拜/阿曼平均价格、美国含硫原油指数(ASCI)、欧洲布伦特原油加权平均价格)定价,并在每月决定各种等级原油之间的差价。超轻质原油(高级产品)价格往往较高,而重质原油的价格较低。

沙特原油的官方售价通常在每个月的第5天发布,并为伊朗原油、科威特原油和伊拉克原油的官方售价带头设置价格,从而影响每天出口亚洲1200多万桶原油的价格。不过,据彭博报道,由于伊拉克国家石油营销公司(SOMO)今年起在迪拜商品交易所对原油进行拍卖,这或将改变沙特垄断中东原油参考定价权的局面。

原油官方售价有多重要?

通常而言,原油销售协议一般来讲会包括几个部分:地区的销售额、定价方、相关区域的油价基准、影响油价调整的因素等。影响油价调整的因素主要包括,特定时间和季节内炼油区域价格变化带来的原油价格的降低或者提高,或者是石油生产商出于市场份额考虑进行价格调整。

许多市场的参与者都会比较关注这一价格。为了争夺原油市场份额,2014年中期以来,这一价格一直在持续走低,尤其是在经济最为激烈亚洲市场,这一价格下降的更多。从2010年到2014年中期,沙特阿拉伯轻质原油的官方售价比迪拜基准石油价格每桶溢价了1.65美元,但是2014年中期之后的数月内,溢价变成了折价,折价高达每桶34美分。此后,在国际原油市场份额争夺最为激烈的时候,每桶原油的折价一度达到每桶2.30美元。


因此,沙特的原油官方售价在一定程度上反映了国际原油市场竞争的激烈程度。

中东原油参考定价权不再是沙特“一家独大”

今年起伊拉克国家石油营销公司在迪拜商品交易所对原油进行拍卖,这或将改变沙特垄断中东原油参考定价权的局面。迪拜商品交易所规定,卖家向交易所提供原油种类、品级、底价、交割日期和拍卖期限等细节,在拍卖时电子平台将提供实时价格,参与者可以以更高的价格竞拍。彭博专栏作家Serene Cheong表示,通过这种方式,潜在买家之间相互竞标,从而提高了原油的价格。

此外,从拍卖会上收集到的信息将为生产者设定每月原油的官方售价提供参考,卖家可以通过竞标情况和买家的兴趣来分析原油需求。能源服务公司JTD Energy Services的首席策略师德里斯科尔(John Driscoll)表示:

“拍卖的目的不仅在于获得最佳价格,卖家更能获得珍贵的市场情报,如参与的买家的数量和积极性以及他们提高价格的意愿等。而这一过程将使得卖家获得更可靠的原油市场指标。”

新加坡石油贸易行业的专家Driscoll表示,一直以来,中东石油生产商在设定每月原油官方售价时都是参照沙特的官方售价,但目前沙特正主导欧佩克减产遏制全球原油供应过剩,因此,石油生产商在制定原油官方售价时将倾向于寻找其他参考途径。伊拉克国家石油营销公司的原油拍卖能对原油价格进行更真实的评估,许多生产商也乐于以此为依据进行定价。

重质原油需求旺盛 轻-重原油价差进一步缩小

今年4月,伊拉克国家石油营销公司首次进行拍卖,当时售出了200万桶6月装巴士拉轻质原油;上个月,伊拉克国家石油营销公司下调了巴士拉轻质原油的售价,但下调幅度较沙特相似品级的阿拉伯中质原油更小,由此,二者的价差扩大到2012年9月以来的最高水平。


而在最近的拍卖中,该公司更在2分钟内吸引了17个竞标者和25个投标,将9月装重质原油价格推高至比官方售价高出1.37美元/桶,差价也较8月有所提升。Serene Cheong表示,这表明市场对不同品质的原油需求更为健康。

除此之外,全球最大的原油出口商――沙特为了缓解全球供应过剩的局面而削减原油产量,从而减少了重质和中质原油的出口,这也给了伊拉克提高官方原油售价“可乘之机”。近期伊拉克巴士拉重质原油售价增幅高于阿拉伯重质原油,二者的价差缩小到6个月来的最窄区间。

今年夏天,受空调用电需求刺激,大量石油产品被用以发电,沙特与伊拉克原油出口量都趋于下行。虽然沙特出口减少有一定程度上的季节性因素,但是沙特石油官员却热衷于把减少出口固定为一项政策,希望以此来加速全球原油市场去库存的进程:此前沙特表示,将大幅减少至美国以及欧亚地区的石油出口份额。而今年至今,市场对中质及重质原油的需求表现旺盛,令轻-重原油的差价进一步缩小;沙特减少出口的预期也令炼油商寻找可替代原油,释放出现货市场收紧的信号。

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