□本报实习记者 黎旅嘉
随着美元企稳，近几个交易日，以美元计价的国际白银价格高位回调。分析人士表示，在美元持续疲弱及地缘政治因素不确定的共同支撑下，当前以黄金、白银为代表的贵金属价格已处在一个关键的变盘节点上。
银价三连阴
年初至今，相对黄金的强势，白银的光芒显得比较黯淡。相对黄金较强的金融属性，工业需求占比较大的白银则具有较强的商品属性，因此市场情绪更易受到基本面的影响。
数据显示，白银价格处于最高水平时的2011年，全球工业用银也是最多的，达到6.61亿盎司。而近期由世界白银协会发布的《2017世界白银调查》则显示出全球白银需求出现下降，这为今年银价的回调埋下了伏笔。因此，尽管美元指数的下跌对贵金属价格提供了支撑，但以美元计价的国际白银价格并未出现预期的大幅上涨局面。
分析人士认为，近期发布的全球一系列宏观数据显示全球经济依然保持增长势头。从国际货币基金组织（IMF）7月24日发布的《世界经济展望报告》的内容来看，IMF认为当前全球经济复苏已逐渐趋于稳定。在此背景下白银的避险需求显然是在减弱的，这是限制当前银价反弹的重要原因。
此外，从机构数据来看，机构对白银后市似乎也不看好。数据显示，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust从7月17日以来一直在减持白银，截至8月2日白银持仓量为10592.33吨，较前一交易日减少了36.74吨。而这并不是个案，从美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的截至7月25日当周COMEX白银期货分类持仓报告来看，COMEX白银期货未平仓头寸量当周出现了下降，表明机构投资白银的意愿有所减弱。
反弹之路不平坦
下半年虽然美联储加息进程基本明朗，全球经济预期也逐步向好，但不确定的地缘政治风险将对银价形成一定支撑。
国际银价以美元来计价，因此美元的走向对银价来说也相当关键。当前弱势美元对白银无疑是利好，在此基础上,任何一点地缘政治上的“风吹草动”都有可能成为进一步推动银价上涨的“催化剂”。值得注意的是，即将公布的美国7月非农就业数据，可能是近期唯一能拯救弱势美元的一根“救命稻草”，但倘若非农数据表现较好，银价短时间内反弹仍将“困难重重”。反之，倘若其表现不佳，美元短时间内就很难再有翻身机会，这将进一步激发投资者对贵金属市场的投资热情。
值得一提的是，当前金银比走高的现象受到市场的广泛关注。回顾历史，金银比每一次突破或在80附近都出现了触顶的现象。指标重新回归的方式主要有两种，一种是白银上涨，黄金下跌。另一种是金银齐涨，白银上涨的速度及幅度也会大于黄金，因此无论会选择哪一种回归方式，长期来看对白银来说都是利好。
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