Brent原油期货在53美元之上就会面临较大压力
国际原油价格上周基本维持在5月下旬以来的高位附近，上涨的动力主要来自于美国良好的汽油需求和强劲就业数据，其国内石油钻探活动的放缓已经油井数的减少也带来一定支撑，供应端的压力依旧，虽然EIA下调了明年美国原油的增幅，但当前其国内原油产量已经上升至两年来最高水平，加上OPEC的供应较年初增加，这限制了油价的反弹力度。
光汇云油交易部认为，经过上半年OPEC联合减产推涨价格、却令美国产量快速恢复反过来打压油价的表现之后，市场已经很难重拾信心以冲击上半年高点，Brent原油期货在53美元之上就会面临较大压力。
CFTC持仓报告显示投机多头创三个月高位
CFTC上周五的周度报告称，截至8月1日当周，对冲基金及其他基金经理连续五周增持美国原油期货及期权净多头头寸至逾三个月高位。数据显示，NYMEX原油及ICE WTI原油期货与期权净多头猛增45640手至306830手，为4月中以来最高水平。在此期间美国原油期货价格连续上涨，触及50美元/桶关口，为5月以来首次。另外，生产商同时削减了看多和看空头寸，其头寸降至6月以来最低水平。
来自美国的一系列报告从需求端为油价提供了支撑
EIA上周三公布的数据显示，7月28日当周美国汽油需求增至984.2万桶，创下纪录高位。商业原油库存下降150万桶至4.819亿桶，库存水平低于去年同期，表明美国原油市场需求强劲、供应（特别是进口量）有所收紧。美国就业市场的良好表现为油价带来支撑，美国7月非农就业人数增加20.9万人，较预期值高出2.9万，失业率为4.3%，创十六年新低。数据公布后美国股市高开高走，原油价格亦受到推动走高。
美国原油产量创两年新高但钻探活动放缓
美国原油产量触及两年来最高水平943万桶/日，比2016年6月的低位高12%，7、8月的美国页岩油产量将连创历史新高，产量将分别达到547.5万桶/日和558.5万桶/日，但钻探活动有所放缓，Baker Hughes上周五的报告显示，截至8月4日当周，美国正在钻探的油井数减少1座至765座，这是过去6周来的第3次下降。
根据光汇云油交易部的判断，美国页岩油正在钻探的油井数比WTI期货的价格滞后约3个月，而页岩油的总产量又比油井数滞后3个月，但如果WTI原油价格持续维持在45美元之上，并不足以令其产量总体下跌，而仅能抑制其增速，如果价格维持在50美元之上，则页岩油商会有更多动力增加钻探活动和产量，这会重演今年上半年的情形。
OPEC/非OPEC技术委员会将讨论提高减产履行率
本周一至周二， OPEC和非OPEC产油国共同组成的技术委员会将在迪拜召开会议，讨论提高原油减产协议执行率的问题。2017年迄今OPEC对减产协议交出了执行率创记录高位的好成绩，其中沙特、安哥拉、委内瑞拉和科威特完成的减幅最大，沙特更是独自扛起了最大的减产重任，为OPEC其他成员国起到了表率作用，但伊拉克和阿联酋的减产协议执行率相对较低，其中伊拉克一直对该国的产量与OPEC使用的二手数据之间的巨大差异颇有微词，双方使用不同来源的数据，导致产量上有20-25万桶/日的差距。
非OPEC国家中，最大的贡献国俄罗斯逐步于4月份兑现减产30万桶/日的承诺，其后数月基本将产量维持在1095万桶/日的水平，哈萨克斯坦的产量因两个大的新油田开始运营而有所增加。我们认为，这次会议对一些减产幅度较小甚至增产国家采取实际措施的可能性不大，更多地是一种呼吁和舆论上的压力，特别是对于伊拉克，两套数据直接冲突、各执一词，OPEC可能继续采取睁一眼闭一眼的态度，本次会议不太可能再次讨论尼日利亚和利比亚的限产问题。
OPEC产量和出口量近两月的增加将限制油价反弹的高度
尼日利亚和利比亚产量的恢复令OPEC近两月的产量和出口量均有所增长，其中7月原油产量和出口量增至年内新高，分别环比增加9万桶/日至3300万桶/日、37万桶/日至2611万桶/日。参与联合减产的11个国家共完成减产承诺值得84%，比上个月的履行度有所提高，但比年初的水平降低不少。目前利比亚原油产量已经提高至100万桶/日以上，且计划于今年年底前再增加25万桶/日，其国内两大主要政治力量近日在法国的调停下直接谈判，若该国局势持续向好，将有利于原油生产的复苏。
出口量的增幅中，豁免于减产协议的3个国家尼日利亚、利比亚和伊朗合计占据了大部分，尼日利亚出口量增加26万桶/日到219万桶/日，利比亚和伊朗的出口量分别环比增长12万桶/日和10万桶/日，OPEC最大的产油国沙特的出口量则环比减少36万桶/日至710万桶/日，并将在8月份进一步降至660万桶/日。
