国信期货有限责任公司 国信期货研究所
沪锌:下游消费稳定,锌价震荡偏强
锌基本面上,尽管矿山积极增产,但锌精矿供给增量仍相对有限,后续将制约国内锌精矿进口,国内原料锌矿供给难以大幅改善。冶炼端,冶炼厂检修结束后,后续锌锭产量持稳或小幅提高,但国内进口窗口关闭,锌锭进口量不及预期,现货锌锭库存维持低位。总体上,全球锌市仍处于供需缺口状态,且缺口有所扩大,而国内终端消费相对平稳,镀锌板维持高增长,锌锭需求增加。
综合来看,锌锭产量增幅不及预期,现货锌锭库存维持低位,而下游消费平稳,预期锌价震荡偏强,后市不排除创出新高的可能性。
沪镍:镍矿供给预期偏紧,镍价震荡偏强
菲律宾镍矿出口政策再度面临变数,尽管禁止镍矿出口的可能性较低,但镍矿山产量将面临环保约束,出口量或将下降。在后续镍矿供给偏紧预期下,镍矿价格走强,而下游不锈钢产量回升,钢厂采购增加,带动镍铁价格走高。中期来看,镍铁产能仍处于产能释放期,除非菲律宾禁止镍矿出口,镍价大幅走高可能性较低。
综合来看,海外镍矿供给预期偏紧,而下游不锈钢企业利润改善,不锈钢库存处于低位,钢厂产量预期回升,预计镍价维持震荡偏强走势,但对上行高度持谨慎态度。
风险提示:菲律宾镍矿政策、锌矿供给大幅增加、下游需求不及预期。
