在24日举办的2017中国煤焦矿产业大会上，浙江热联中邦总经理劳洪波介绍了产业企业通过综合服务商化解市场风险的创新模式。他表示，综合服务商能够为企业提供物流、资金流、信息流的综合解决方案和风险管理服务，帮助产业链企业实现套期保值需求。
市场波动风险影响企业持续稳健发展
劳洪波认为，当前实体企业面临六大主要风险，包括原材料成本上涨风险、经济周期及宏观政策变化风险、产成品价格大幅波动风险、环保因素风险、行业竞争整合风险和安全生产风险。“面对错综复杂的风险考验，企业经营思路需要从关注短期业绩转向更加关注持续稳定发展，最终跑赢市场。”劳洪波说。
事实上，在上述风险中，供销两端的市场价格波动风险是限制黑色产业链企业持续稳健发展的主要因素。很多企业在应对市场波动风险时，仍采取采购管理、计划管理、库存管理和销售管理等传统经营管理模式，不熟悉、不参与衍生品工具。但原有风险管理方式已无法应对新形势、新挑战，需要运用衍生品工具有效提升企业的综合竞争力和风控水平。
推出以服务商为核心的创新避险模式
近年来，实体企业积极参与运用期货工具，特别是黑色系期货市场功能逐步完善，煤焦矿企业参与期货也经历了从传统到创新的模式升级。
据期货日报记者了解，在传统参与期货的模式中，企业自建期货团队，直接开展期现研究和期货投资，并承担相应的操作风险。但由于一些企业缺少期货市场的参与经验，企业对期货业务的敞口头寸核算不清，致使敞口头寸过大而带来风险，影响主业开展。此外，企业实际保护的是其实际面对的个性化商品价格，但是目前期货市场所能提供的价格保护是基于标准化合约，跟企业多样化、个性化的需求存在一定差异，包括期现差、品种差和区域差，这在一定程度上影响了企业避险效率和参与积极性。
为了解决传统模式问题，浙江热联中邦推出了企业利用衍生品避险的创新模式。该模式下，企业以现货为出发点，选择与行业具有业务优势的综合交易服务商开展合作，签订固定价格的原料远期采购合同以及成品远期销售合同，锁定远期原料成本和售价，通过服务商开展期现结合、管理市场风险。综合服务商为企业提供物流、商品、资金流、价格流和信息流的综合解决方案，帮助黑色产业链企业实现套期保值需求。该模式适用于所有追求稳健经营的企业客户，可以满足企业个性化、综合性的套保需求及供应链解决方案。
劳洪波介绍了综合服务商为企业提供套保避险服务的具体案例。某钢厂每月外矿用量约5万吨，该厂判断当前铁矿石期货价格理想，拟通过买入铁矿石合约的方式锁定其在未来半年的外矿用量，但苦于活跃的合约仅有铁矿石期货1709、1801合约，无法达成其采购交货目的。该厂在现货市场上寻找综合服务商，按照期货价格+升贴水（基差报价）的模式分别买入了自2017年6月至2017年12月、每月5万吨的供货合同，通过基差交易方式采购焦炭、铁矿石现货，降低原料采购成本，锁定远期原料来源，达到了优化采购成本的目的，为企业锁定远期现货，降低企业采购成本。
在劳洪波看来，创新模式不仅可以“降成本”，还可以“锁利润”。某钢厂主要产品为带钢，远期生产利润高，套保锁定利润意愿较强，但由于当前衍生品市场没有带钢品种，该钢厂向综合服务商提出生产加工利润保值需求，该综合服务商提出了买入原材料（铁矿石和焦炭）、卖出产成品（钢材）的保值方案，通过签订远期购销合同，锁定远期生产加工利润。“因为锁定了利润，钢厂在制定销售策略时也更加从容和灵活。”
期现结合要跨越四道“难关”
劳洪波认为，企业开展期现结合当中要跨越四道难关：
第一道难关是期现研究。期货盘面是宏观经济、远期预期、基本面以及资金面的综合反映。企业在加强现货基本面研究的同时，要重视期货专业研究，不能完全按照现货思路去看待和判断期货。如果只盯着资本面看远期价格，会在交易中吃亏。
第二道难关是盘面交易。期货交易“实战”不同于研究，需要具有投资纪律性，不是所有人都适合做期货交易。产业企业在期货交易过程中，难以克服投机诱惑，改变了参与期货的避嫌初衷。只有企业理解好期货以后，才能够持续稳定在衍生品市场达成预期目的。
第三道难关是公司决策。套保和投机只有一念之差，面对市场波动，企业需要坚持准确定位和合理预期。
第四道难关是套保效果和会计处理。套保的效果要综合来看待，不能分开界定期货和现货盈亏，更不能拿套保稳定收益与绝对市场收益对比进行决策。“行情上涨过程中，若未妥善处理增值税问题，可能会覆盖企业所得收益。”劳洪波表示。
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