最近阅读了宏观经济学界对于中国的经济发展新周期的一系列文章，文中提到的“新周期”与其他新生事物和机遇的到来一样，必将经历四个阶段，即“看不见”、“看不起”、“看不懂”、最后“来不及”，他把新周期比喻成“多次失恋以后，当truelove来敲门，人们就不再相信爱情了” 。“新周期”一开始充满争议但最终崛起完胜，繁荣顶点和可怕时滞一开始广受追捧但最终一败涂地，这种说法使我联想到了豆粕市场中每一次大的行情发展及衰落也有类似之规律，以下以豆粕市场长期下跌后市场看空及做空者居多，后行情上涨之发展为例来说明。
首先，看不见阶段。此前笔者曾写过关于大豆市场存在的灰犀牛一文，实际上大豆市场的灰犀牛同样也适用于豆粕市场，而这一个阶段恰好是市场看不见的阶段。对于中国经济新周期的说法是从2012年以来的市场自发出清到2016年以来的供给侧改革和环保压力，以及2017年2-3季度第四批中央环保督查和供给侧改革加码扩围，供求缺口扩大，这是导致周期品价格大涨、企业盈利持续改善、资产负债表修复时间超预期的根本原因，那在豆粕行业中，如果经历长期的供过于求，价格几乎跌近成本，那么豆粕供应市场也会自发的降低压榨，而豆粕需求方在豆粕价格低于其他饲料原料的情况下，也必然会逐步增加豆粕对其他蛋白原料的替代率，这种局势将很可能逐渐演变为供不应求，而市场往往看不到这种演变，而沉浸在一片利空中。
其次，看不起阶段。豆粕市场中的看不起主要是指在豆粕行情刚刚起步，而一小部分人已经转空为多，但仅仅是短线操作有小幅盈利，而多数人仍然认为短线小利不足挂齿，仍坚持自己的长线看空思路，等待行情继续下跌，或者在已经按照自己的预期有小幅走跌过程中，不肯获利出逃，继续等待大的盈利机会，这一阶段即为看不起阶段，往往看不起小的盈利而一味追求暴涨、暴跌的投机主义者面临的将是更大的风险。
第三个阶段，看不懂阶段。看不懂阶段在金融市场中表现为各种资产价格的表现令市场意外，为什么当前的走势跟预期正渐渐背离，而豆粕行情亦是如此，行情在经历了市场看不见阶段的酝酿、看不起阶段的渐渐小幅上涨，进入了令市场看不懂的持续上涨。此时市场的心态多是，如果现在平仓前期投资亏损成为既定事实；如果不撤离，则面临后期继续上涨后的更大亏损。从笔者对市场的观察来看，多数人在此时是选择继续观察走势，进而确定下一步操作，如此这便很有可能进入下一个阶段。
最后，来不及阶段。一波行情发展到最后，必将导致市场的不理性，股票市场中的一个指数为VIX指数，用来衡量市场对于股市的恐慌程度，此数值越低表明市场对股市波动的担忧越低，投资热情越高。如果用该指数来衡量豆粕市场对于豆粕价格反向波动预期的话（笔者在此定义为VIX-M），当市场经历了第三个阶段，进一步确认继续上涨之后，VIX-M数值则会大幅下降，豆粕采购或者期货做多情绪高涨，纷纷介入，但历史经验表明，VIX指数低于10以下，则会面临股市泡沫的危机，同理VIX-M指数低于正常范围也面临着豆粕价格崩盘的风险，因此最后一个阶段随着购买热情的高涨，一部人大资金多头会出现获利了结，最终形成行情的反转，而后知后觉者此时介入已经来不及，甚至带来更大的亏损。
某宏观分析师提到，市场是由编辑力量引发的超预期决定的，而代表编辑力量的观点因为与众不同，而一开始是少数派，并引发争议，但最终被证明正确。从此层面上讲，做投资无论是股市还是期货还是现货，是一场战胜自己内心的伟大旅程，在豆粕的“新周期”中市场应该把握好自己的心态，方可成为最后赢家。（特约撰稿人库瑞，文章来自农产品(000061,股吧)期货网独家原创）
