一、锌矿供应增多 但依然短缺
国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，2017年上半年全球锌矿产量（含锌量）同比上升5.42%，至647.7万吨，其中中国锌精矿产量247万吨，同比下降0.72%，秘鲁70.8万吨，同比增长12.38%，欧洲53万吨，同比增4.95%，其他国家276.9万吨，同比增9.84%。除中国外，其他地区锌精矿产量均在高位锌价刺激下出现增长。
全球锌精矿（锌含量）产量（万吨）
全球产量中国(占比）秘鲁欧洲其他国家2015年1358.1506.8（37.32%）142.296.3612.82016年1283.8514.5（40.08%）133.7101.2534.52015年1-6月687.4258.6（37.62%）68.648.5311.62016年1-6月614.4248.8（40.5%）6350.5252.12017年1-6月647.7247（38.13%）70.853276.9全球锌精矿（锌含量）产量（万吨）
2012年2013年2014年全球1289.41304.81350.21358.11283.8647.7中国（占比）434（33.66%）460.7（35.31%）506.5（37.51%）506.8（37.32%）514.5（40.08%）247（38.13%）澳大利亚153.3152.4156.6157.885.939.5秘鲁128.1135.1131.9142.2133.770.8欧洲97.596.399.196.3101.253美国73.977.783.182.579.835.7墨西哥6664.36669.970.532.7印度75.879.370.682.168.247加拿大64.141.935.329.232.216.9其他196.6197.1201.2191.4197.9105从上图中可以看出，2016年全球锌矿短缺的主要原因是五矿旗下的澳大利亚的世纪锌矿和印度矿业集团韦丹塔资源公司旗下的爱尔兰的Lisheen锌矿在2015年第四季度关闭，导致全球锌精矿产量下滑。
2017年上半年，巨头嘉能可因Antamina矿山的增产，锌产量同比跳增13%至57.88万吨。中国地区，因环保原因，各地锌矿山出现了不同程度的减停产，产量较2016年上半年下滑。中国锌精矿产量下降，致使国内锌矿货源紧张，进口锌精矿量猛增，2017年上半年我国进口锌精矿（含锌量）54.9万吨，同比大增33.9%。
中国各省锌精矿产量(万吨）
地区名称锌 含 量 (吨）6月6月止累计同比（%）全国总计4087372129132-3.42河北8801314650.78内蒙1459537684181.52辽宁24711360511.23吉林6163596黑龙江169687996.24江苏7292964-2.34浙江295715957-11.84安徽14767275-0.95福建73372387570.03江西61822925610.29河南83519046-6.85湖南2889817684023.19广东1210168289-5.82广西296591377296.17四川2186399089-5.46贵州601730016-6.71云南49875276211-19.67西藏47801434122.83陕西35861158457-6.86甘肃20951127333-24.46青海6430390220.92新疆1324977549-14.67二、全球精锌产量小增 国内产量下降
2017年上半年锌价总体处于高位，但并未引起锌冶炼厂开工积极性，锌精矿供应量短缺，加工费偏低，致使炼厂检修意愿强，4月份起国内锌冶炼厂集中检修，锌产量下滑。1-6月我国精炼锌产量为298.2万吨，同比下降2%，除中国外，加拿大锌产量也出现下滑。整体来看，今年上半年全球精炼锌产量为674.4万吨，同比增0.54%。
全球精炼锌产量（万吨）
全球产量中国欧洲加拿大其他国家1365.1586247.268.3463.61371.1627.4239.368.7435.82015年1-6月681.8289.9123.433.8234.72016年1-6月670.8304.3118.533.2214.8674.4298.2122.230.1223.9三、 国内锌需求量下滑
锌锭初级消费主要集中在镀锌领域，2016年我国累计生产镀层板5936万吨，折合镀锌板产量5501.5万吨，同比增长13.5%。镀锌板净出口量710.4万吨，同比增长10.5%。
2017年1-5月，国内累计生产镀层板2400万吨，折合镀锌板产量为2250万吨，同比增长4%，增速逐月收窄。进出口方面，1-5月镀锌板累计出口415.5万吨，同比增加7.1%，同时镀锌板进口也有4.2%的增幅，净出口较去年同期增加8.3%。
2017年1-7月份，我国房地产开发投资及开工增速维持高位，但销售面积较去年下滑，开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积707313万平方米，同比增长3.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。1-7月份，商品房销售面积86351万平方米，同比增长14.0%，增速比1-6月份回落2.1个百分点。
2017年1-8月中国汽车产量增速较去年下滑，1-8月，汽车产销1767.83万辆和1751.11万辆，同比增长4.67%和4.25%。其中乘用车产销1503.08万辆和1480.74万辆，同比增长3.06%和2.23%；商用车产销264.74万辆和270.37万辆，同比增长14.84%和16.91%。2016年，汽车产销2811.88万辆和2802.82万辆，同比增长14.46%和13.65%，增幅比上年提升11.21个百分点和8.97个百分点。
四、供应不及需求 锌库存刷九年新低
全球精炼锌供需平衡表（万吨）
2012年2013年2014年产量1260.71300.41348.51365.11371.1674.4需求量1239.11317.41375.21347.81385.6694.7平衡21.6-16.9-26.617.2-14.5-20.4中国精炼锌供需平衡表（万吨）
2013年2014年2016年1-6月产量528580.7586627.4304.3298.2进口量62.45754.342.429.218出口量0.313.19.62.11.11.1净进口量62.143.944.740.328.116.9消费量592.7640.1619672.4330.9324平衡-2.6-15.511.7-4.71.5-8.9全球锌市供不应求，致使LME及上期所锌库存触及9年低位，LME锌库存降至25万吨左右，上期所锌库存7.5万吨左右，较年初降幅近半。
锌市这种供需失衡的局面，将支撑期锌维持在高位，目前虽进入修正状态，有回调风险，不过从技术面看，总体上行趋势未变，后期有望再有一波冲高。
(作者单位：富宝资讯）
