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中宇资讯 深度观察
文/战伟
一直在爬坡的焦炭市场仍在冲刺，尽管一次次大幅冲高，但从当前市场来看，似乎并未到达山顶，上周第九轮调涨落实，然而焦企继续拉涨的心态仍浓，临近国庆长假，许多焦企在此轮调涨刚刚落实后已经开始酝酿下一轮的上调。上周武钢宝钢继续大涨，给予焦企更加坚定的拉涨信心。目前的焦炭市场价格已经高于去年年底的高位，这也是继2008年后的历史新高，但近日河北钢厂提前限产的消息传出，焦炭市场的看涨气氛已经明显减弱。那么此波涨价已经触顶了吗？是什么原因促使价格直冲云霄？中宇资讯认为，这是近两年供给侧改革的成效已显，另外环保压力加大，落后产能及许多僵尸企业被迫退出历史舞台，最终导致了焦炭市场供应短缺的格局，而这种格局暂时难以打破，或将在今后一段时间长期存在。
前面有分析提到过，此波焦炭的走高或将持续到下月中旬，预计涨幅在100元/吨左右，按当前的市场来看，此观点依然成立。按此推理，继上周调涨后，后面可能会有两到三次的提涨，但随着价格走高，且河北钢厂提前限产，导致钢厂对焦炭的消化能力减弱，焦炭拉涨的阻力必然加大，另外从近期期货市场看，做多的风险存在，所以看空的人士也在逐渐增多，近期期货市场震荡回落。这么看来，近期焦炭现货的拉涨已经是接近终点的冲刺了。
从钢材市场看，尽管目前传统需求旺季依然表现相对良好，但由于价格处于高位，场内人士心态不一，同时期货市场上下震荡，现货市场成交气氛一般。而上周主导钢厂的价格上调，另外钢坯震荡继续创新高，再次给市场注入新的活力。焦企环保压力下普遍开工偏低，十九大前开工难提，所以在钢市向好且焦炭供应紧张下，外加国庆长假即将到来，钢厂对焦炭的刚需仍在。
此外，采暖季多地已出台相关政策，对于钢铁、焦化等重点行业实施错峰生产，叠加近期的环保、巡查组轮番检查，从9月中下旬到冬季结束，“2+26”城市涉及焦化企业共计110余家（包含钢厂焦化），合计年产能16637万吨。根据错峰生产规定，以及结合目前京津冀地区焦化企业实际开工情况，估算2017年10月1日至2018年3月31日期间京津冀地区焦炭供应将减少1800余万吨，日均产量下降10万吨左右，焦煤日耗量下降13.3万吨左右。原料供应紧张的格局或将长期存在，而国庆节后随着钢厂限产力度加大，焦炭的消化能力减弱，所以焦炭市场的刚需必然收缩。
中宇资讯认为，近期利好仍将继续发酵，国庆节前焦炭市场仍将有新一轮的提涨，而国庆节后即将召开十九大，焦炭供应量易降难提，同时钢厂需求下降，供需两弱下，钢厂即使在高利润下也难任由焦炭继续探涨，所以焦炭市场在接下来冲刺后或将进入平稳运行轨道。
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