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中宇资讯 深度观察
文/刘明佳
进入上周，国内煤焦油市场表现混乱，各地区拍卖结果也是五花八门，小幅上涨的、下调的及平稳的均有出现，场内人士也是陷入迷茫之中，但是仔细观察可以发现，下调大都来自于前期大幅调涨的厂家上周小幅回调，所以市场方向也逐渐明朗，上行态势并未改变，只是力度小于场内预期，因此上周超越3000的价格依旧不多，是什么阻碍了本轮市场上行的步伐呢？我们不妨一一看一下：
供应量并未预期减少。截止到目前国内焦炭市场已经完成九轮调涨，涨幅在660元/吨，并且新一轮调涨仍在酝酿之中，十一之前上调的可能性依旧较大，而且此轮焦炭调账是从下游传导上来，所以焦化厂可谓是利润不菲，尽管京津冀地区2+26城市已经陆续推出限产政策，但是风口浪尖下，为了获取最大利润多数焦企并未真正实施限产政策，所以煤焦油供应量并未出现明显减少。
下游产品表现一般。尽管煤焦油市场上行趋势已经早早释放，但是下游各产品跟涨困难。其中，主要下游国内煤沥青市场不乏试涨走势，但市场高位突破性不大，整体来看市场依旧走稳运行。虽工业萘市场窄幅上探，不过终端需求方面并未达到厂商预期水平，市场上交投重心跟进略显阻力。而其余蒽油洗油等产品也并未有突出表现，刚需依旧一般，只是成本支撑下暂时坚挺运行。
下游整体开工率依旧较低。虽然近期深加工厂家陆续复产，但是整体开工水平仍在50%左右，并且国庆假期前仍有旭阳、山东金能及济宁辰光美博等企业存检修计划，大约待减产产能在65万吨左右。而炭黑产能集中的山东、河北等省份受环保督察影响，近期炭黑行业开工率约5成，所以煤焦油刚需恢复有限。
下游厂家备货热情不高。尽管临近十一假期，目前正是下游备货黄金时期，但是由于煤焦油价格目前处于国内高位，而下游深加工厂家也仅是微利，因此面对煤焦油价格调涨抵触情绪较浓，并且害怕集中采购会拉动原料大涨，所以大都采取少量补库原则，市场未出现阶段性货源紧张局面。
受到以上几点利空因素影响，煤焦油市场上行幅度依旧难以扩大，但是上行态势暂时并没有改变，毕竟焦炭市场上涨已经临近终点，利润很难继续扩大，后期走势也尚不明朗，而且焦企不可能一直钻空子偷偷增产，限产是早晚的事，煤焦油供应量依旧偏紧。临近月底炭黑工厂也将开始新一轮定价，而且十一前后下游厂家的备货及补库也要进行，但是上行幅度依旧受限，所以超越3000对于厂家来说看似容易，实则困难重重。
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