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文/战伟
近期最严治霾季开启：北方多地错峰生产方案陆续出炉。
（一）从山西省环保厅获悉，今年秋冬季节山西省将全面实施大气污染综合治理攻坚行动，确保完成环境空气质量改善目标。山西省以PM2.5同比下降15%为标准，完成比例低于60%的将问责副市长，低于30%的将问责市长，不降反升的将问责市委书记。
（二）业内流传《安阳市2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案(征求意见稿)》要求，自10月1日至明年3月31日，安阳市辖区内11家钢厂全限产50%。
（三）唐山钢企错峰生产启动时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日0时。全市钢企秋冬季错峰生产方案下发前，钢企执行烧结(球团)装备停产50%的停限产措施;待全市钢铁行业秋冬季错峰生产方案下发后，严格遵照其执行。
（四）淄博印发了冬季错峰方案。涉及到钢铁、焦化、建材、水泥、铸造、陶瓷等重点行业。焦化行业，除2家企业外，其他企业停产6个月。其他重点行业，个别企业限产，大部分企业停产4个月。
（五）28个城市外的临沂、临汾、徐州等地也加入到采暖季限产行列。例如临沂被山东省环保厅要求炼铁、炼钢、镍铁合金、锰铁合金、铸造铁、球团等项目，在今年11月15日到2018年3月15日停产。
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各地限产政策出台，给钢焦企业设定了明确的开工率，政策压制下，国庆长假后的焦炭市场气氛如天气一样降温，节前部分钢厂已提出第一轮的下调，但仍有许多焦企并未执行，而钢厂焦炭库存持续上涨，且焦企焦炭也开始有库存积压，很明显，焦炭供应过剩，在焦炭的定价上焦企毫无话语权，因此价格下跌也是必然。节前节后部分焦企抗压能力较低，目前已累计下调150元/吨，但产能较大的企业仅下调50元/吨，此波焦炭下调幅度不一，时间不一，主要因钢厂自身的焦炭库存高低不等和外界政策干扰。从近日焦炭市场成交看，高位陆续补跌，部分钢厂小幅频繁下调价格，中宇资讯认为有点“温水煮青蛙”的意思。另外黑色系期货产品颓势不改，各产品轮番领跌，继续拖累现货市场走势。节前我们的分析中指出，节后焦企日子难过，目前来看，焦炭后市将继续看空。
虽各地对钢企的限产力度不小，钢材市场供应减量，但近日钢材市场趋于回落，钢市“银十”空难实现。中宇资讯认为，在上半年取缔地条钢电弧炉等影响下，落后产能的淘汰直接影响了钢材的社会库存量，在需求向好下第三季度钢市表现良好，钢厂获得可观的利润。但通过国家对楼市的宏观调控，从近期房地产等相关数据显示，钢材市场的需求也出现萎缩，尽管钢厂限产，但整体供应仍相对过剩。
从钢焦企业的焦炭库存来看，据中宇资讯了解，目前华东华北钢厂焦炭库存可用天数在10-15天左右，且焦企送货积极，钢厂焦炭库存仍呈上升趋势，而焦企的库存也从前期的零库存上涨至0.5-7万吨库存不等，从数据明显看出，不管钢厂还是焦企，焦炭总体库存量较前期大幅上涨，高库存必然需要时间消化，而钢厂的减产令钢厂的焦炭消化能力大大减弱。另外从开工率看，受政策影响，国庆节后北方多地限产力度加大，特别是“2+26”城市中河北、山西落实情况较好，所以开工明显下降，目前大多开工在40-50%。
除了来自下游的压力外，原料焦煤市场的支撑力度也大幅下降。国有大矿节后库存均有所增加，销售出现压力，部分品质地销价大幅下调，而近日焦企的大面积减产也令煤炭的销量大幅缩减，煤矿为降库存，煤价下调是必然趋势。
综上，中宇资讯认为，当前市场多方利空交织，市场商谈僵持，上下游市场均不给力，焦企在夹缝中继续求生存，原料降幅不及焦炭，因此焦企利润被压缩，焦企的苦日子还在后面，焦炭市场短期难止跌！
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