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文 | 翁丽娟 董娜
重要事件
【美联储11月FOMC货币政策会议决议声明的要点总结】
1.美联储对美国经济的看法改善，暗示FOMC将在12月份加息（注：发布11月决议声明之后，12月加息概率更加接近90%）。
2. 美联储9月份曾称美国经济增幅“温和”，而11月则称增幅“稳健”，且劳动力市场已经继续走强。
3. 美国通胀仍然令人失望，哪怕仍然存在中期内通胀会回升至2%的可能。
4. 特朗普计划11月2日宣布美联储主席人选之际，FOMC对11月决议声明并无持异议者。
行情异动
【沪镍午后涨幅扩大，最高价创2015年5月以来新高】沪镍午后涨幅扩大，沪镍指数最高涨至102880，涨幅6%，创2015年5月以来新高。沪镍1801最高涨102650，涨幅超6%。
【豆粕1-5价差持续缩窄】截至今日收盘，豆粕1-5价差为46，较昨日的54缩小8元/吨。
研客观点
【供给端的差异成为左右菜豆油价差的核心因素，预计菜豆价差仍处扩大趋势】南华期货分析认为，在菜籽油和豆油消费双双向好的情况下，供给端的差异成为左右油脂间价差的核心因素，而不断创新高的豆油库存是中短期内菜豆油价差的主要矛盾。
据目前的基本情况来看，供给端宽松且库存处于历史高位的豆油明显弱于供给紧平衡而库存持续下降的菜籽油，预计中短期内菜籽油豆油库存仍然处于走扩趋势当中。交易策略方面，前期推荐的菜籽油&豆油1801合约价差走扩策略在540点左右入场，仍然可以继续持有。但前期价差快速拉升，不排除转为震荡上行的可能性，保守投资者也可半仓或部分止盈。风险提示：菜油抛储、美豆大涨、豆油需求超预期。
【市场担忧唐山限产力度不及预期，焦煤大涨】唐山市日前出台采暖季钢铁行业错峰生产方案，要求高炉炼铁产能限产1821万吨。 错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。唐山将聘请第三方评估机构，依据污染排放绩效标准，将钢铁企业分为绿、黄、红三类，分别执行不同的停限产措施，这引发市场认为临时限产力度弱于市场此前预期。受此预期影响，焦煤大涨。焦煤1801报收1139，涨幅5.66%。
【矿石四季度交易主逻辑就是四季度供应的季节性增加叠加环保限产带来的需求衰减】新湖期货分析师认为，矿石四季度交易主逻辑就是四季度供应的季节性增加叠加环保限产带来的需求衰减。从现货角度来看，矛盾并无明显累积，BHP相关产品库存依然很低；不同于去年走势，今年高低品价差极大，超特价格已跌至280，意味着FMG的成本离支撑不远。 非主流低品矿也无法进入中国，因此从寻底的角度考虑，低品矿将率先高品矿见底（需求维持低位而供应环比开始减少）。
高品矿的支撑在钢厂利润程度，假设800利润，如果低品矿在250-280区间得到支撑，那么明年一季度62%品位资源在370-400元之间会体现出更高的经济性，折算盘面在400-430区间。因此整体上，当前盘面价格很难说已经充分反映了四季度市场的供需预期，但盘面离目标价格距离已并不算远，因此追空的收益成险比并不高。操作上整体仍然维持做空思路，入场区间440-480，目标区间中枢价格400元/吨。
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产业监测
【未来大豆到港量预期】11月份最新预期873万吨。12月份最新预期930万吨。2018年1月最新预期800万吨。2017年1-11月国内大豆进口总量达8573万吨，较去年1-11月份的7539万吨增长13.71%。
【截止2017年10月临储大豆结余量为276.44万吨】截止2017年10月临储大豆结余量为276.44万吨，2016/17年度收储大豆收购量0万吨，临储大豆抛储量21.56万吨，结余量276.44万吨。
【巴西原糖10月出口量较去年同期增33%】巴西贸易部公布的数据显示，巴西10月原糖出口为2466901吨，较去年同期增加33%, 较上月减少16%。2017年迄今，累计出口总量为1996.6万吨，超越上年同期水平。
【ICAC11月棉花产销存预测全球产量调增24至2538万吨】国际棉花咨询委员会（ICAC）公布了11月全球棉花产销存预测，较上月变化：全球产量调增24至2538万吨，其中巴基斯坦2017/18年度产量调增18.9至210万吨；中国2017/18年度进口量调增13.8至130万吨。
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期市概览
焦煤指数涨5.72%，沪镍指数涨5.29%，焦炭指数涨3.19%，煤炭板块3.06%，郑醇指数涨2.4%，黑链指数涨2.33%，铁矿指数涨2.27%，沪锌指数跌1.31%。沪铝指数跌0.82%。
沪镍增仓比10.85%，甲醇增仓比9.39%，焦炭增仓比6.75%，焦煤增仓比6.42%。
【重要数据事件预告】
2017年11月3日 星期五
1. 日本文化节金融市场休市
2. COPA周度油菜籽压榨报告
3. 中国PTA装置周度运行情况
4. 中国轮胎厂家开工率周度数据
5. 中国独立焦化厂库存
6. 中国钢厂焦煤和焦炭库存
7. 中国京唐港口焦煤库存和天津港(600717,股吧)口焦炭库存
8. 4:30 美棉ON-call
9. 9:45 中国10月财新服务业采购经理人指数
10. 16:00 中国证监会召开例行新闻发布会
11. 20:30 美国9月贸易帐
12. 20:30 美国10月非农就业人口/失业率
13. 次日1:00 美国贝克休斯活跃钻机数
14. 次日3:30 CFTC持仓报告
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