上周美豆油和国内油脂期货齐齐下跌，但现货价格保持坚挺。菜油指数开盘于6942元/吨，报收于6930元/吨，周跌幅为0.32%，下跌22元/吨；国内四级进口菜油上周价格在6862―6929元/吨，较前一周上涨100元/吨左右，成交量基本与前一周持平，上周共成交7500吨，高于前一周的6800吨。
上周油脂和粕类呈现跷跷板效应，粕强时则油弱，油脂强势时则粕类弱。库存方面，上周菜籽压榨厂开机率下滑，截至11月3日，两广及福建地区菜油库存较前一周减少1.2万吨至9.3万吨，比去年同期减少2.1万吨，降幅明显。
图为国内进口四级菜油（分地区）价格
四季度是菜油市场的消费旺季，临时储备拍卖出来的菜油不断地被市场消化，作为重要风向标的华东地区菜油库存持续降低，表明内地菜油消费良好，带动华东等沿海地区菜油不断流入内陆地区。截至11月1日，华东地区菜油商业库存为26万吨，大大低于前期将近40万吨的水平。另外，当前豆油库存巨大，价格较为便宜，挤占了部分菜油市场消费，且随着后面两个月近1800万吨的大豆到港，油脂现货市场压力还要加大，预计豆油挤占菜油消费市场的趋势还将持续。当前菜油进口接近平水，棕榈油进口倒挂150元/吨左右。
综上所述，在大豆振荡格局之下，油脂和粕类呈现跷跷板效应，一个强势将导致另一个弱势，因而油脂和粕类行情需要结合起来考虑，且分析和交易的周期不宜过长，最好波段操作。
（作者单位：元邦投资）
