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中宇资讯 深度观察
文/刘明佳
自8月底以来，国内煤焦油市场一直呈现上行态势，以华东地区为例上涨幅度已经达到400元/吨，自2800元/吨上行至3200元/吨，随着价格再次攀升至年内高点，场内上调信心逐渐减弱，而上周山西部分厂家的拍卖已经出现下滑态势，因此进入本周，场内看空预期较为强烈，但是事实证明，煤焦油市场的上行态势依旧停不下来，主要也是唯一支撑市场继续上涨的利好就是供应量的减少。
自9月以来，各地区环保政策就提上了日程，虽然由于焦企利润较高，实际执行力度并未到位，但是进入10月，由于十九大隆重召开，各地区限产力度持续加大，并且一年一度的雾霾季节来临，而采暖季也临近，秋冬的“蓝天保卫战”正式打响，除“2+26”城市外，临沂、临汾、徐州等地也加入到采暖季限产行列。这使加入限产行业的城市数量增加到了31个。这标志着最严治霾季已悄然而至。据不完全统计，此次采暖季限产将会对22837万吨焦化产能产生影响，将会减少2320万吨的焦炭，但因各地并未完全按要求来限产，厂家开工率有一定的浮动性，根据开工情况来看，减少焦炭产量在1600万吨/月上下，根据比例煤焦油将减少64万吨/月，至10月底随着前期库存的消化，煤焦油市场供应缺口逐渐显现。而目前各地区继续加大环保执法力度，焦企随着焦炭价格大幅下调也陷入亏损局面，生产意向明显回落，所以煤焦油供应量紧张局面近期仍然难以缓解。
在此利好的强大支撑下，煤焦油市场上行之路渐行渐远，有望创造年内新高，但是上涨频率相对缓慢，毕竟下游厂家成本压力较大，虽然在成本支撑下，深加工各产品在高位运行，工业萘10月甚至出现了800元/吨的涨幅，但是终端需求低迷下，对于原料价格仍存打压之意；而炭黑工厂11月新价也陆续出台，最终调涨幅度仅在100-200元/吨，随着进入冬季也将迎来淡季，因此市场利空因素尚存，只是力度相对较弱。
综上中宇资讯认为，在利好利空因素的互相作用下，煤焦油市场上行态势仍将延续，毕竟以采暖季来看，近半年焦企大幅限产将成为常态，只是走势相对缓慢，继续上行幅度有限，市场高位格局难以撼动。
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