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【棉纺市场基差日报：11月14日郑棉花纱1月基差都小幅扩大】11月14日郑棉花纱小幅下跌，棉花现货指数一周累计下跌18元/吨至15998元/吨，基差扩大47至848元/吨。棉纱现货指数连续一周下跌30至23250元/吨，郑纱1月基差扩大35至150元/吨，注册仓单今日增加5至765张。籽棉收购价格平稳。（数据截止11月14日下午3点收盘）
棉花pro：【棉纱1月合约由升水转贴水5月140元/吨】11月14日隔夜棉花&棉纱市场监测日报：郑棉1月贴水5月持续扩大至75元/吨，内外价差（CF01-ICE12）扩大54至2082元/吨，郑棉注册仓单和有效预报同时增加，总仓单增加1.8至4.13万吨，因棉纱5月合约涨1.22%，棉纱1月由升水转贴水5月140元/吨。（数据截至11月13日夜盘与外盘收盘）
价差表现
【郑棉1月持续贴水5月并有继续扩大趋势】截止下午3点收盘，郑棉1月收15150元/吨，郑棉5月合约收15235元/吨，郑棉1月贴水5月85元/吨，在近三年低位且仍有继续走低趋势。
政策
据中国棉纺织信息网，印度人民党领导人以及前联邦部长Bandaru Dattatreya向特伦甘纳州政府呼吁要求提供1000/公担的棉花补贴和采取具体措施来缓解该州棉农的困境。
【印度籽棉收购新增税收项目】据中国棉纺织信息网，印度籽棉收购新增一项税收项目，当轧花厂采购籽棉时，需向政府交5%的税(之前不交)，当销售皮棉时，向下游收取5%的税，这样一来轧花厂5%的资金被占用至少1-2个月，资金流受到影响，增加了1-2月的资金成本，最重要的是以前的现金交易将从源头起完全被杜绝，减少了偷税漏税的。如果出口，则由政府退还这5%，但退款可能比较慢，资金成本更高。
【本年度印度CCI棉花的收购目标为170万吨】据中国棉花网消息，印度CCI首席执行官Chokalingam介绍，上周印度棉花协会致信印度总理纳伦德拉・莫迪(Narendra Modi)称，由于2017/18年度印度棉花种植面积同比增长了20%，估计棉花产量将达到4000万包，希望政府可以引导CCI采购1000万包（170万吨）的棉花。据统计，截至目前，CCI累计收购了约62万包左右。
【巴基斯坦协会强烈要求取消棉花进口限制】据中国棉花网消息，巴基斯坦国内纺织业急需品质良好的中等级棉来满足国外买家对纱布质量的要求，巴基斯坦全国纺织厂协会（APTMA）日前呼吁，政府应立刻按照总理提出的一揽子出口增长刺激计划取消4%的棉花进口关税和5%的棉花销售税。
基本面--供给端
1.生长收获
棉花pro：【USDA棉花生长周报：美棉采摘率增加10个百分点至64%】据13日Cotlook消息，截至11月12日，美国棉花采摘率从前一周的54%上升至64%，东南部收获的棉花收获率略高于70%，德克萨斯州收获的棉花完成了55%，比上周的44%高出11个百分点，略高于五年平均水平， 加州的作物滞后于棉花收获的65%，远低于五年平均88%的收成。
【新疆北疆籽棉采收结，南疆采摘时间将延长至12月底】据中国棉花协会，上周(11月6日-10日) 新疆天气基本稳定，部分棉区受降温、白天缩短等因素影响，采收进度放缓。截止11月10日，全疆采摘进度达到90%，其中北疆棉花采摘即将结束，质量有所下降，收购价格有所回落，本周，机采棉价格在6.0元―6.3元/公斤之间，较前期下降0.2元/公斤。
南疆棉区采摘仍在进行，收购还在持续，由于该地区特殊形势和地域限制，今年拾花人员短缺，采摘进度缓慢。据实地调查，阿克苏、喀什地区往年11月底棉花基本采摘完成，目前仅过70%，预计采摘时间将延长至12月底。
2.加工公检：
【皮棉加工：新疆地区累计加工环比增加6.37万吨至257.45万吨，加工进度是57.97%】据北京中棉和爱棉网，皮棉加工截止到2017年11月13日24点，新疆地区总计加工量：2574519.519吨; 入库量：2222915.308吨；兵团加工量为：882310.095吨，地方加工量为：1692209.424吨；内地总计加工量：37830.796吨。
棉花pro：【美棉检验：美棉累计检验108.38万吨】据USDA最新发布的报告，截止11月10日当周，美棉检验31.87万吨，环比增加4.97万吨，累计108.38万吨，占产量比30.17%（11月USDA预估），单周达到纽约期货的比例为73.2%，累计达到交割要求比例为78.96%。检验中皮马棉1.15万吨，主要来自加州和亚利桑那，累计3.08万吨。
【皮棉检验：全国累计检验环比增加5.97万吨至206.94万吨】据中国棉花公证检验网，截止到2017年11月13日24点，2017棉花年度全国共有863家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国检验量达到9293497包，210.3310万吨，其中新疆761家，检验量达9142699包，206.9439万吨；内地102家加工企业，公证检验达150798包，3.3870万吨。
3.库存：
【全国棉花工业库存约89.7万吨，同比增加41.1%】国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至11月9日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.6天（含到港进口棉数量），环比增加0.3天，同比增加10.5天。推算全国棉花工业库存约89.7万吨，环比增加0.7%，同比增加41.1%。（中国棉花网）
【港口进口纱：库存增速放缓，短期或将见顶】据中国棉纺织信息网，截至11月10日：进口棉纱总库存8.6万吨，与上月持平，但各主要区域库存增减变化不一：珠三角地区库存增加至4.1万吨，长三角地区库存下滑至3.0万吨，环渤海地区维持0.9万吨不变，其他地区下滑至0.6万吨。
【中棉协：10月底全国商品棉周转总库存较上月增加104.58至160.54万吨】据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的194家仓储会员单位库存调查：10月底全国商品棉周转库存总量约160.54万吨，较上月增加104.58万吨，增幅187%。截至10月底，中国棉花协会棉花物流分会监测的内地152家棉花仓库的商品棉周转库存38.09万吨，环比减少0.78万吨，包含新疆棉20.42万吨，已通关进口棉3.48万吨，地产棉14.19万吨。截至10月底，新疆区内42家仓库商品棉周转库存为122.45万吨，环比增加105.36万吨。
4.现货情况：
【印度S-6现货价格略降，日上市量约2.55万吨，环比略减】据11月13日Cotlook消息，印度新花S-6现货价格降50至37450卢比/坎蒂，折73美分/磅，环比跌0.55个美分，印度全国范围内每日上市量约2.55万吨，环比减1267吨，其中马哈拉施特拉邦6800吨，安得拉邦的6130吨和古吉拉特邦5100吨。
【新疆籽棉收购价格日报】据爱棉网最新数据，截止11月14日，39衣分收购价格均价环比跌0.03元至6.67元/吨，40衣分收购价格均价环比涨0.05至6.91元/吨，41衣分收购价格均价环比涨0.02至6.93元/吨,42衣分收购价格均价环比跌0.06至7.06元/吨。
【疆棉公路运输周报:总发运量创新高 运价平稳（11.6-11.12）】2017年11月6日-11月12日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计6.43万吨，同比增加1.86万吨，增幅40.6%。虽然总运输量高于去年，但本周单日运输量呈现先平稳后递减的趋势，11日和12日的单日运输量低于去年同期。
运费方面：河南省平均运价约760元/吨，较前一周下降15%，运至山东省平均运价约807元/吨，较前一周上涨1%；库尔勒运至河南省平均运价约745元/吨，较前一周上涨2%，库尔勒运至山东省平均运价约751元/吨，较前一周上涨8%。（中国棉花信息网）
5.其他
棉花pro：【美棉CCC库存增加6.32万吨】据USDA，截至11月6日，CCC库存总计32.52万吨，环比上周增加6.32万吨。
棉花pro：【CFTC美棉基金：净多占比减2个百分点至20%】据CFTC，截至11月7日当周，CFTC美棉基金多头82611（-870）张，空头34613（+3552）张，净多占比20%，环比减2个百分点。
基本面--消费端
【10月中国出口纺织品服装比增加1.04% ,环比减少8.70%】据海关总署最新数据显示，2017年10月，中国出口纺织品服装约216.82亿美元，同比增加1.04% ,环比减少8.70%。其中出口纺织纱线、织物及制品91.85亿美元，同比增加6.83% ,环比增加 2.40%;出口服装及衣着附件124.98亿美元，同比减少2.84% ,环比减少15.44%。
2017年1-10月，中国累计出口纺织品服装2214.71亿美元，同比减少0.49% , 其中出口纺织物903.39亿美元，同比增加2.50%;出口服装1311.32亿美元，同比减少 2.45%。
棉花pro：【印度纱线加工利润持续增加】截至11月9日，因印度棉花价格走弱，按照加工费4500元/吨，运费600元/吨，纱线目前加工利润增加至1600元/吨，创近两年的高点。（数据来源：TTEB和WIND)
棉花pro：【巴基斯坦纺纱利润持续收缩】据TTEB数据，截至11月8日，巴基斯坦棉花价格持续走高，用棉成本不断增加，目前巴基斯坦纺纱利润在1100元/吨左右，本月累计缩减687元/吨。
棉花pro：【越南纺纱利润仍保持近三年高位】据TTEB和wind数据，截止11与8日，越南棉花价格高位震荡偏弱，目前纺纱利润在400元吨左右，仍保持近三年高位。
文章来源：微信公众号对冲研投
