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原片生产企业A
企业A为玻璃原片生产厂家，现有浮法玻璃生产线三条，即一条550t/d优质浮法白玻生产线和两条900t/d优质浮法白玻生产线，浮法白玻总产能力为1600余万重箱/年。其中一线于07年投产，15年冷修，二线10年投产，预计明年年底会冷修，三线于13年投产。
据介绍，与其他企业一样，目前保持在低位安全库存水平。库存大约在20万重箱，不到7天的库存（日产量45000重箱）。企业预计在年底赶工高峰期的带动下，12月中旬可能会降至零库存状态。
销售方面目前大体维持产销平衡，销略大于产。据介绍前期市场观望情绪浓厚，贸易商情绪较为悲观，大多没有库存，市场维持焦灼状态。在华中玻璃会议结束，玻璃厂商涨价后，市场转为正常交易状态，涨价后销售没有受到影响。企业销售地区主要覆盖长江中下游和华南，这些区域房地产仍处在年底赶工期，企业订单情况乐观。企业生产的玻璃40%为直销，目前订单已接至12月份；60%产品为经销，目前贸易商手上几乎没有库存。
成本端，目前华中地区纯碱采购价格高位，尤其重质碱价格坚挺。企业采购的纯碱主要来自西南和西北，少量来自河南，当前采购量偏低，仅维持安全库存水平。企业负责人认为纯碱价格或将持续保持强势，即使明年3月采暖季结束或或许也难以下降。燃料石油焦预计价格也将上涨，虽然进口焦审批额度提高，但高炉受限，中低硫焦的产量依旧难以提升。此外，矿砂开采受限等也导致价格高企，而由于燃油的涨价和江船的运力紧张，运费也在上涨。总的来看，原材料成本端高位运行，玻璃企业生产成本重心向上抬升。
环保方面，企业目前建有两套独立运行的环保系统，能保证工厂环保设施持续稳定运行，虽然在国家环保政策日趋严格的压力之下，企业运营成本有所提升，但随着环保系统的成熟运行，环保成本也略有下降，企业正规经营仍有充裕的生存空间，环保并未对企业经营带来太大影响。
利润方面，企业全年整体形势良好，虽然原燃料上涨幅度大于玻璃的上涨幅度，但企业有效控制成本，仍能维持较好盈利。
此外，据企业负责人介绍虽然今年经营状况较好，但明年的情况不容乐观，在成本高位维持的背景下，明年玻璃还会面临增产。仅华中地区玻璃产能预计将增加4000t/d，其中包括长利、三峡及旗滨等企业的新增和冷修复产产能，而华尔润也可能于明年复产，此外长利、三峡及旗滨明年均没有冷修计划。而企业本身虽然有一条产线已到达冷修年限，但由于维护良好，目前运行稳定，是否冷修于明年下半年据市场情况而定，综合来看明年增产是大概率事件。为提高企业竞争力，企业计划投资5亿元建设特种玻璃生产线，专营高端玻璃品种，预计明年六月可投产。
图：原片企业库存低位
数据来源：美尔雅期货
原片生产企业B
企业B为玻璃原片生产和深加工厂家，在产有900t/d、1000t/d、1200t/d三条优质浮法玻璃原片生产线，在建有1200t/d生产线，预计明年8月投产，该生产线采用1窑2线生产技术，其中700吨主要生产LOW-E原片，500吨生产超薄原片。长江沿岸建有四个码头，可供5条线产能使用后仍有结余，这是该企业竞争优势之一。如武汉运往上海汽运费用在200元以上，而船运只用50-70元/吨。
目前企业的玻璃原片和Low-E玻璃均处于供不应求的状态，主要销区为江浙、西南及华中地区，企业自有Low-E玻璃生产线每天可消耗玻璃原片700吨，Low-E玻璃由于其不可替代性，房地产商均采取批量采购，当前为房地产年底赶工旺季，玻璃需求量大，订单良好。企业每周召开销售会议制定销售价格，目前主流产品销售价格为92元/重箱，当企业库存处于低位或者需求出现明显变化时，会提高调价频次。
库存方面，企业库存处于低位，当前库存在40万重箱10天左右的库存，企业通常的合理库存量在20天左右。
成本方面，纯碱主要采购自河南金山化工，也会少量采购湖北双环及其他厂家的货，通过竞争机制来控制采购成本，由于与纯碱企业签订长期合同，货源较稳定，因此囤货量较少，仅维持15天的安全库存，到厂价格在2600元/吨左右。原料石英砂主要采购自湖南石门的控股砂矿，也能维持货源稳定，海砂采购量较少，库存一直维持在十几天至一个月的用量。受到当前石英砂开采受限和环保因素影响，砂矿开采成本越来越高，石英砂价格已翻倍，目前到厂价约180元/吨。为了降低生产成本，生产过程中会添加碎玻璃，目前碎玻璃价格约为一顿600多元，但另一方面为保证产品质量，添加比例不超过5%，企业每月回收的碎玻璃约为每月3000吨，难以满足需求，通常会向下游加工商收购碎玻璃。企业拥有石油焦和天然气两套燃料系统，石油焦相对便宜，为主要燃料，天然气占比不到10%，但为清洁能源。
利润方面，由于产品线丰富，运输和原料方面均有成本优势，企业一直保持较好的盈利状态。浮法玻璃原片相对与Low-E玻璃价格波动大，当前浮法玻璃行情好，浮法玻璃的利润贡献为主，但浮法玻璃行情差的时候，Low-E玻璃的利润占优。
企业负责人表示此轮涨价主要因为库存处于低位的被动涨价，11、12月是赶工最紧张的时候，广东等华南地区的旺季甚至能持续到春节，另外随着河北沙河地区生产线的关停，来自北方的价格压力有所减少，因此目前玻璃价格较为强势。总的来看，这轮旺季可能会持续到春节之前。企业认为目前整个玻璃市场的供给相对可控，但未来需求情况相对较不明朗。
图：玻璃生产线
数据来源：美尔雅期货
深加工企业C
荆州地区某玻璃加工企业，主要生产中空钢化玻璃，玻璃原片主要采购自附近原片玻璃厂，销售半径300-500公里。目前企业备货原片在1个月左右的水平，企业于1月中旬停产，后期不考虑备很多货。据介绍，目前生产供大于求特征，整体来看订单不如去年，应收较去年有所增加。企业订单在3-5天的水平，周边企业也类似，虽然房地产形势尚可，但加工厂数量较多，订单相对分散。近期虽然原片玻璃持续涨价，但深加工玻璃鲜少涨价，利润压缩明显。
深加工企业D、E、F
三家企业均为地处武汉汉南区的玻璃加工企业，主要生产中空、夹胶、钢化玻璃，玻璃原片主要采购自长利玻璃，由于距离长利玻璃比较近，在采购运输费用上有较大优势，据介绍企业D在玻璃运输成本上每年约节省100万元。当前三家企业销售情况都较好，企业D可维持7天左右的订单量，企业E由于在成本控制上卓有成效，售价较低，可维持一个月左右的订单量。总体来看，加工企业门槛较低，竞争激烈，对上下游的议价能力较弱，利润空间较小，走量为主。
图：深加工企业订单火爆
数据来源：美尔雅期货
总体来看，近期华中玻璃生产企业库存普遍处于低位，下游订单情况较好，华东、华中和华南地区仍处于年底赶工期，刚需支撑较强。再加上沙河地区包括安全、德金、长城在内的9条生产线的关停（9条线合计年产能3480万重箱/年），预计玻璃价格年前较为强势。不过华中地区明年的供给增加是大概率事件，而需求尚不明朗，预计明年上半年玻璃行业的景气程度环比将有所减弱。 文章来源：微信公众号美期大研究
