上周，有关OPEC和俄罗斯已就延长减产至明年底的消息助推美油飙升至59美元的两年半高位。但是随着OPEC本周四的会议进一步逼近，不少新出现的迹象显示市场突然变得悲观起来。对冲基金还在减持布油和美油的净多头头寸；巴克莱和高盛都警告，会议结果若如市场所料，短期内油市会出现抛售现象。
不过，长期来看，若OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国一致同意延长减产至明年底，有可能会带来一个市场始料未及的风险：OPEC或会过度刺激市场，使明年油价涨得过高，反而令原油需求受到抑制，而且OPEC在油市的地位将更加摇摇欲坠。
国际能源署（IEA）的数据显示，9月份OECD国家原油库存规模下降4000万桶，两年来首次降至30亿桶以下。管理着1.65亿美元资产的对冲基金Merchant Commodity首席投资官Doug King称，如今市场有过度收紧的可能，油价或很快逼近70美元/桶。
从更长远的角度来看，这会推动电动车和其他有望降低石油消耗的科技加速发展，从而打击石油需求。而就近来说，油价上涨可能会激励美国页岩油生产商加紧钻探，新一波石油供应或因此如潮水般涌来。美国石油生产商似乎已经开始有所行动。路透大宗商品专栏作家坎普（John Kemp）称，由于美国石油钻井数与WTI油价之间存在着16-20周的滞后期，因此8月中至10月美国活跃钻井数一直在减少，这对应的是今年2月至6月中旬的油价下跌阶段。但是美油在6月21日触底后反弹，推后22周的话，钻井数涨势应该要卷土重来了。贝克休斯最新公布的数据显示，截至11月22日，美国石油钻井数逆转此前跌势增加了9个，总数达到747个。
中国的情况更能突显美国对OPEC构成的威胁。数据显示，中国10月从美国进口约20.69万桶/日的原油，为去年底开始此项贸易以来的第二高月度进口量。这意味着在不到一年的时间内，美国向中国出口的原油从零暴增至月均13.5万桶/日的水平。
而且，根据汤森路透石油研究和预测汇总的船舶追踪数据，未来几个月美国原油出口将保持相当强劲的上升趋势：考虑到六艘油轮已经在中国港口卸货，可推算出中国11月从美国进口的石油约为24.2万桶/日；还有六艘运载能力在200万桶左右的超大型油轮已经从美国启航，意味着12月的进口量可能会升到37.9万桶/日。近40万桶的日进口量，或令美国成为中国第七大原油供应国。对于OPEC中的出口大国来说，美国已经远不是一个小角色那么简单。
不过，OPEC和沙特面前似乎也只有延长减产一条路。Seaport Global Securities能源交易主管弗里德兰德（Roberto Friedlander）称，在油价持续三年萎靡不振后，沙特已经耗尽了预算盈余，无法再承受油价继续下滑、原油收入下降的风险。弗里德兰德认为，沙特更愿意冒险令原油市场收紧，看到油价触及70美元，也不愿意看到油价回落至50美元。
所以最理想的情况，正是沙特油长一直强调的“让市场逐步恢复平衡”。但是要做到这一点，首先面对的一个难题就是确定明年美国原油产量预期。目前IEA的预测是非OPEC供应增速为140万桶/日，而OPEC自己的预测是90万桶/日，两者差距太大。就在上周，知情人士透露，包括“原油之神”安迪・霍尔在内的资深分析师都被请去了给OPEC官员就美国页岩油未来产量作通报。据悉，霍尔提供的预期是50-170万桶/日――这同样是一个范围很大的区间。
能源分析师坎宁安（Nick Cunningham）也因此表示，OPEC会继续在油市迈向过度收紧的道路上走下去。这或许意味着油价70美元的时代即将来临。
