由于煤炭和天然气价格集体上涨，甲醇生产成本提升。另外，北方雾霾天气到来，环保监察力度升级，行业开工率势必压缩，供应端趋紧。与此同时，下游行业利润尚佳，原料采购力度不减。在甲醇基本面好转的背景下，近期甲醇价格摆脱调整走势，主力1801合约大幅上扬，周一更是强势封于涨停板，创出近一年来的新高3087元/吨。鉴于上涨基础扎实，后期价格将进一步走高。
图为甲醇1801合约日线
原料价格上涨
我国的甲醇生产主要以煤炭、天然气、焦炉气为原料，其中又以煤炭为主导，天然气次之。2016年的甲醇产量数据显示，煤制甲醇的比例为65%，天然气制甲醇比例为19%，焦炉气制甲醇的比例为16%。鉴于煤炭和天然气是我国生产甲醇的主要原料，因此在分析甲醇价格走势时，要在很大程度上关注煤炭和天然气的价格走势，以此来摸清甲醇生产成本的变化。
目前，已经进入冬季采暖季。为加强大气污染治理，很多省份对煤炭行业实行了减停产措施。据了解，除了京津冀及周边地区的6个省（直辖市）外，吉林、四川、河南等地也加入到秋冬大气污染治理攻坚战中。
环保政策趋严，煤炭企业限停产升级，民用煤炭取暖摆在第一位，工业用煤被限制，不仅会刺激煤炭价格居高不下，而且将迫使煤制甲醇产量明显回落。
此外，11月末，华北地区几大液化天然气厂家将出厂价格调涨1100―1500元/吨，单日涨幅在21%-27%，华东和华中地区也出现类似涨幅。
行业产能受限
受环保监察力度升级影响，华北地区甲醇企业的开工率已经从10月的54%下滑至11月末的40%。而在此之前，华北地区甲醇企业的开工率一度高达六七成。
除华北地区外，西北地区的甲醇产量也位居前列，但由于西北地区不在本轮环保严控的重点区域内，加之西北地区拥有天然气资源，因此该地区的甲醇产量不受限制。不过，值得注意的是，北方雨雪天气增多，道路湿滑不利于高危品运输，而西北地区的甲醇大多需要通过外运来消化，运输至其他地区主要以公路槽罐车为主，不良的气候条件势必限制西北地区甲醇外运能力，进而导致东部消费地区出现短暂的“饥渴”景象。
港口库存偏低
受下游利润好转带动，烯烃投产装置增多，其对进口甲醇的消耗比重不断上升。1―10月，烯烃装置消耗的进口甲醇，占总进口量一半，而前几年的占比只有30%―40%。2017年我国甲醇进口量较往年偏低，以至于年内多数时间港口甲醇库存处于相对低位。据金联创预计，2017年截至目前，我国甲醇进口量为820万吨，较2016年减少60万吨，降幅为6.81%。
整体来看，取暖季到来，煤炭生产受限，天然气需求反而增加，二者共同提升甲醇生产成本。此外，环保监察力度升级令甲醇行业开工率持续回落，市场供应趋紧，而下游烯烃消耗能力增强，进口甲醇库存下滑。基本面改善，未来甲醇价格仍有充足的上涨动能。
（作者单位：宝城期货）
