昨日，国内商品期货市场牛气十足，文华商品指数创出去年年初以来反弹次高161.59点。国内大多数商品期货振荡走高，其中铁矿石、沪铜、天然橡胶、PTA、甲醇、沥青等期货大涨，并创出反弹新高。预计近期国内商品期货有望保持强势振荡。
图为文华商品指数月线
国内商品期货再度走牛，是宏观面向好、基本面偏多以及市场资金充足等多个因素共振的结果。国际方面，美国总统特朗普将落实减税政策和扩大基建力度，刺激基本金属期货走高； 欧美日等主要经济体1月制造业PMI数据强劲，增强工业品需求增长预期。国内方面，中国继续推进供给侧结构性改革，将原来重点面向钢铁和煤炭的去产能拓展至水泥、玻璃、船舶等行业，农业供给侧改革也将大力推进，而1月强于预期和前值的进出口数据提振国内商品期货多头信心。国内进一步落实“一带一路”政策，市场对钢铁、有色金属等商品需求增加预期升温。另外，主流媒体多次表示，央行提高市场利率并不等于加息，缓解了市场的担忧情绪。
此外，部分行业信息也明显偏多，如泰国橡胶主产区遭遇暴雨袭击，菲律宾限制镍矿开工，智利铜矿工人举行罢工。供应面偏紧或阶段性短缺预期升温，在一定程度上刺激相关商品期货不断走高。
2月13日，文华商品指数日线得到初步修复，5日、10日、20日、40日均线呈现多头排列，短期上涨趋势明显，指数逼近去年12月12日阶段性高位161.78点。后市如若有效突破161.78点阻力位，文华指数有望进一步振荡上涨。乐观预期，2月底至3月上旬，文华商品指数有望突破165点中长线重要阻力位。
从具体品种来看，昨日，铁矿石主力1705合约延续2月7日以来的振荡上行行情，最高反弹至713元/吨。如果2月后市能够有效突破716元/吨阻力位，乐观预期3月底前将上攻750元/吨中线阻力位。
图为工业品指数日线
沪铜期货再次爆发，主力1704合约在昨日再次突破去年11月28日创下的阶段性高点50010元/吨阻力位，最高反弹至50620元/吨，创下该合约2014年7月28日以来的反弹新高。乐观预期，如果2月后市沪铜1704合约能够有效突破50000元/吨大关，则3月底前上攻55500元/吨中长线重要阻力位将是大概率事件。
天然橡胶期货走势也很强劲，主力1705合约在2月13日突破今年1月17日创下的前期阶段性高点21760元/吨，盘中创下该合约2013年7月29以来的反弹新高22135元/吨，并逼近22415元/吨的中长线重要阻力位。预计2月后市沪胶1705合约将继续上攻22415元/吨阻力位和23610元/吨阻力位。
（作者单位：国泰君安期货）
