港股连日破位，上周四突破22000点大关，主要由重磅股中移动(0941)带动，该股当日最多急升逾4港元，挑战100港元水平，再创年内高位。上周五於大市拖累下回吐部份升幅，但走势仍属强劲。而观乎三大中资电讯股今年的表现，中移动累计升超过一成，大幅跑赢恒指，并分别於5月和6月造「双底」形态，突破之前约在92港元的阻力，升势强劲。
中移动早前公布6月的4G上客量，新增客1923万户，是3月以来最高的月份，较5月升7.4%，连续两个月回升，4G用户现达4.28亿户，新增上客量领先对手。有市场分析指中移动盈利连跌三年後有机会拍开始出现轻微增长。另外，三大电讯商去年成立的铁塔公司，如无意外明年可分拆上市，届时可为三大电讯商带来特殊收益，对中移动今明两年盈利有一定贡献。如投资者看好中国移动，可留意中移认购27641，行使价98.88港元，16年10月到期，有效杠杆约10倍。
不过，根据瑞银即市交易纪录，近日的确有较多资金留意中移动认沽证，其中一原因当然是一直盛传的对手合并。有消息指中联通(0762)和中电信(0728)的新增上客量远低於中移动，市场一直揣测联通和中电信合并，不排除将来仍会有相关炒作，万一两大电讯商合并的确不利中移动。
此外，大市已断断续续上升了近2星期，累积升近9%，但利好消息略为不足，本月底美国联储局以及日本央行议息，万一联储局表示有意加息，或日本没有一如市场憧憬般放水，或会对大市造成一定冲击。加上根据过往经验，每当中移动升至高位，後市表现均有向下走的迹象。最近的2次为2014年9月和2015年年中，中移动见突破後跟大市迅即回落。
如投资者看淡中国移动，可留意中移认沽14534，行使价100港元，17年1月到期，有效杠杆约4.6倍。而较进取的投资者可留意中移认沽27669，行使价80.88港元，16年10月到期，有效杠杆约13倍。
另外，中国电信上周四亦急升逾6%，并重上100天线之上，上周五升势延续并逆市上升。有大行指，内地一线城市的4G覆盖普及，而中电信及联通二线城市4G覆盖快速改善，4G上客按年改善，并认为可以持续。如投资者想部署中电信，可留意认购27600，行使价4.75港元，16年10月到期，有效杠杆约10倍。
瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理
于正人
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