牛市重临？ 界偏保守后市还看美日议息

港股近日气势如虹，上周四(21日)突破二万二大关，曾高见22118，为自去年12月以来的高位，有意见认为港股似步入牛市一期。然而投资者关注本周美国联储局和日本央行议息的结果，港股昨日(25日)随外围上升再度冲击二万二关可惜无功而还。

在现时全球宏观经济环境下，港股有无条件步入牛市？业界普遍对外围及本港宏观经济前景不大乐观，都抱持保守的看法。

姚浩然：恒指虽上二万二 未必代表牛市来临

时富资产管理董事总经理姚浩然对《环富通基金频道》表示，本港经济和企业盈利表现整体上未能配合港股大幅攀升，近期港股上升乃受个别公司造好所推动，这些强势股包括：高息股如领展(00823)及地产股；盈利具增长潜力的股份如腾讯(00700)、友邦(01299)及中移动(00941)等。他相信集中于个别股份推动的升市速度应较为缓慢，且成交不多。投资者可考虑持有强势股如东风汽车(600006,股吧)等。

他指，尽管恒生指数已升上二万二，这未必代表牛市将会来临。以往的牛市配合了成交上升，股价企于高位和快速的升市，但今次的升市成交并不活跃，并不属于传统的牛市。目前，恒指已由低位回升两成，但未必会进而步入牛市。料恒指下半年的上限于23000至23500。

他指，还须看深港通推出后的反应，才能断定牛市是否来临。人民币的贬值会削弱港人投资A股的意欲，但会吸引内地资金南下流入港股，这类资金一般吸纳重磅国企和国际银行股。

沈庆洪不预期会有大量资金透过深港通流入港股

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪对《环富通基金频道》表示，近期港炒央行放水“夹上”，相信在本周五(29日)日本央行公布议息结果前，港股仍有机会被夹上。

市场预期日本央行利率将由负0.1%进一步降至负0.2%；基础货币目标料由80万亿日圆扩大至85万亿日圆。沈庆洪认为，港股后市须视乎日本央行放水的多少而定。同时须待各国央行的政策明朗化后，股市才会较为明朗。中长线而言，投资者须谨慎，因欧洲环境不会太好。

对于内地货币政策方面，他认为须视乎外围举动，若外围减息，内地应会跟随，以期确保人民币的稳定性。

对于有指深港通下半年推出或对港股有帮助，他认为须视透过深港通流入港股的资金多少而定。他并不预期会有大量资金透过深港通流入港股。

郭家耀：须留意本周联储局和日央行议息

中国银盛资产管理董事总经理郭家耀对《环富通基金频道》表示，在长期低利率的环境下，资金早前寻找出路纷流入收息股如房地产信托基金(REIT)和收租股，这助长港股攀升了不少，不过，料大市于二万二会遇到较大的阻力。

投资者须留意本周的美国联储局和日本央行议息结果。除非央行的宽松政策较预期为积极，否则股市难大升。踏入8月份本港将有不少大蓝筹股公布业绩，市场对此已无大憧憬，因料大企业业绩将受累于经济环境。

郭家耀指，于过去5年间，恒生指数处于一大型上落格局，当中只于去年沪股通推出时曾一度大幅急升。未来深港通的推出将会利好港股，但仍须视乎内地资金来港的金额多大。料恒指下半年上落于18000-23000之间，投资者宜采保守策略，持有具防守性的股份，但此际恒指已升上高位，不建议买落后股。