瑞银H股策略分析师陆文杰表示,因看到很多内地资金第二季起流入本港股市,加上内地企业加速收购外地企业,增强技术水平及盈利率,对下半年H股看法变得稍微乐观,国企指数目标上修至9800点。
他指出,6月起经「港股通」南下的北水与去年不同,多了保险公司和公募基金等机构投资者,相信资金流入较长时间持续。至于英国脱欧后资金西向东移,他上周在欧洲路演时了解过,很多机构对新兴市场加仓,是逼于成熟市场利率太低所致,但大家也说理由并非很理直气壮,资金较偏爱加仓印度及东南亚等支持货币宽松的地区,中国企业非首选,国企改革的不确定性很多,令机构投资者不能决断地重仓。所以,港股更大的推动力是来自内地资金。
不过,他认为,基本因素不支持H股出现两成升幅,因企业盈利整体全年平均预估只是3%,除资源企业因大宗商品价格反弹而出现难以持续的盈利按年大增外,其他行业都是低单位数增长,银行盈利仍在随着债务违约风险增加而不断恶化。虽预计H指升幅不多,他相信相对A股同业有较大估值折让的中小市值H股,会有较大的上升空间。