A股挤泡沫 港股慢牛可期 后市将大涨小回

美股周三(7月27日)收盘涨跌不一，美联储宣布维持利率不变。道琼斯工业平均指数下跌 1.58点，报18472.17点，跌幅为0.01%;标准普尔500指数下跌2.60点，报2166.58点，跌幅为 0.12%;纳斯达克综合指数上涨29.76点，报5139.81点，创今年新高，涨幅为0.58%。

沪指周四(7月28日)早盘低开之后震荡上行，重返3000点。随后沪指冲高回落翻绿，临近尾盘，沪指拉升翻红，3000点依然遇阻。

截至收盘，沪指报2994.32点，涨幅0.08%，深成指报10396.31点，跌幅0.09% ，创业板报2139.74点，跌幅0.73%。成交金额2176亿元，成交量明显缩小。

周四恒指早盘低开84.87点，跌0.38%，报22134.12点。之后横盘整理，接近尾市一度快速下探，不过很快拉回。截至收盘，恒生指数跌幅为0.20%，下跌44.65点，报22174.34点，全日成交628.9亿港元。

A股挤泡沫 高股息盈利稳定板块将受追捧

沪指周四走势继续探底，不过尾市回升，但创业板明显偏弱，收盘2139点已经跌破了半年线2150点，有破位下行的风险。

此前，智通财经曾谈到A股市场之所以在外围一片上涨的情况下停滞不前，主要原因是经济状况不理想。

表面看，中国GDP保持6.7%的增长速度，放到全球还是不错的，但仔细分析内在的结构，可以看出增长主要是靠房地产和国家对基建项目的拉动实现，基本上是依赖国家投入，而民间投入却比重越来越低，这种增长模式显然是不健康且难以持续的。

而且M2达到13%，这远高于GDP的增速;还有一个很大的问题是M2绝大部分并没有进入实体经济，大部分是进入虚拟经济和房地产行业，脱实入虚问题严重，造成产业空心化及资产泡沫化，如果任其膨胀，终有一天会破裂。特别是各地不断涌现的地王泡沫及金融领域泡沫，这个问题不解决好，实体经济很难有根本性的好转。

现在政府看到这个问题，主动挤泡沫，不过，过程要循序渐进，如果处理不好、来个休克疗法，对资本市场会造成很大的伤害。

回到股市，既然大方向是要挤泡沫，那么股市资金会出现分流，债券市场会相对好转，资金会更加追求稳健的投资回报，高股息率且盈利稳定增长的板块，如水电、交运、家电和食品饮料类，估计会得到资金追捧。

沪指短期站不稳3020点或继续探底

从盘面看，在银行理财新规影响下，信托板块表现强势。陕国投(000563)率先封上涨停，安信信托(600816,股吧)(600816)跟随大涨，香溢融通(600830,股吧)(600830)、熊猫金控(600599,股吧)(600599)、中航资本(600705,股吧)(600705)联动上扬。

食品饮料板块走强，金字火腿(002515,股吧)(002515)、广弘控股(000529,股吧)(000529)涨停，光明乳业(600597,股吧)(600597 )、双汇发展(000895,股吧)(000895)、洽洽食品(002557,股吧)(002557)涪陵榨菜(002507,股吧)(002507)涨幅居前。

食品饮料行业作为非周期性行业，受宏观经济影响相对较小，业绩相对较为稳定，在市场弱势的背景下，市场风险偏好逐渐调转，该板块显现出防御型和低估值的双重优势，获得了资金的青睐。

另外，智通财经周三点评的*欣泰(300372)在深交所重申“一退到底”的高压下再度跌停，再度重申远离。

在政策的变动之下，市场格局将再度改变，接下来看3020点能否有效的站上，如果短期不能站上，则小心继续探底，调仓换股、价值投资才是王道。

港股强势特征明显 后市总体大涨小回

港股周四出现小幅调整，但依然是处于强势状态，波幅逐步收窄。

美联储7月决议按兵不动，虽然在本次决议声明显示美国经济前景风险减少、中期通胀上升，但美联储却并未明表示尽快加息，美元指数出现走弱，黄金出现反弹。

对港股产生负面影响的是人民币汇率出现反弹，周四人民币兑美元中间价报6.6597元，较上日上调74点，为连续第3日上调，离岸人民币兑美元反弹到6.66一带，另外日元也出现了一定的反弹势头。不过总体看对港股影响有限。

恒指在22000点附近已经差不多横盘了六个交易日了，强势特征一览无余。

从大的方向来看，港股已经形成了明显的多头市场，慢牛的行情已经悄然开启，除非是大的不利因素才有可能改变这种趋势。

从现状来分析，自英国脱欧以来，由于英国很快任命了新首相，而正式启动脱欧程序还没有那么快，负面的影响已经逐步消退，美国、英国和欧洲的股市都创出了新高，美国经济也是表现强劲。而美联储近几个月都不加息，明显对股市是利好支撑。

另外很关键的一个因素是人民币汇率，预计大的趋势会是以贬值为主，主要原因一方面是国内的债务过高，债务和GDP之比已经达到了250%，另外一方面是人民币的贬值对出口企业有益。

因此，在得到国际各方认可的情况下，央行有意引导人民币的贬值是大方向，不过这个过程是渐进的，不会快速到位。人民币贬值对港股的走强是一个很重要的支撑因素。

还有就是日本、英国大概率在8月会推出宽松政策，再叠加港股总体的估值依然不高等等，综上，预计港股走势总体是大涨小回的格局。

远离问题品种 关注稳健公用事业股

从热点看，汽车整车板块继续保持强势，东风集团股份(00489)涨5.26%，吉利汽车(00175)涨5.15%、广汽集团(601238,股吧)(02238)涨2.39%、正通汽车(01728)等个股涨幅居前，该板块良好的业绩预期近期得到资金的追捧，可以持续关注。

机场航运板块活跃，中国南方航空股份(01055)涨4.93%、中国东方航空股份(00670)涨 2.07%、中国国航(00753)涨1.34%。国际市场对原油和天然气供应过剩的担心加剧，原油价格降到了三个月来的最低点。航油历来是航空公司运营最主要的成本，而油价的下跌对航空业而言，可以称得上是最大的利好，如果油价持续下跌，则该板块有望持续获利。

个股方面，百丽(01880)涨11.06%，公司首席执行官盛百椒在股东会后曾指出，第一季度(3-5月)鞋履类同店销售受气候影响跌幅达16%，但预期第二季会转好。而运动服饰方面，符合预期有较好的增长。该股今日放量明显，智通财经建议不破5.18则可以继续持有。

智通财经持续点评的亲亲食品(01583)继续上涨3.41%，注意2.94元不破就继续持有。

另外值得注意的是德普科技(03823)暴跌86.34%，原因是沽空机构Glaucus首次发布有关德普科技(03823)的报告，报告引述国家工商行政管理总局及商务部(SAIC)的资料显示，德普涉嫌夸大业绩，相信其是明显涉及欺诈，这类有问题的品种建议远离。

从技术上看，恒指继续在5日均线的上方健康运行，成交量也稳定在600多亿的水平，10日均线21950点作为短线强弱分水岭。重点关注底部滞涨的水、电等稳健公用事业股。