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《大行报告》大摩:港铁(00066.HK)评级下调至「减持」 料迎来挑战

时间:2016-08-10 14:30:00

摩根士丹利发表报告指,港铁(00066.HK) -1.600 (-3.678%) 沽空 $2.08亿; 比率 40.980% 中期业绩符合预期,每股资产净值由36.3元上调至43.3元,反映对铁路业务EV/EBITDA及物业估值调整,目标价相应由32元升至39元,目标价与资产净值折让维持在10%。

经营环境面临更多挑战,因为本地铁路收入和租金收入增长放缓,成本通胀及新线路开通令毛利受压,加上股价对资产净没折让及股息率只有2.5%,评级由「与大市同步」下调至「减持」。

该行表示,不计特别息,港铁股息率只有2.5%,较其他收息股及地产发展商低。该行不预期港铁会增加派息,因为现时派息比率已高达经常性利润的70%,而且杠杆比率在派特别息後高达26%。预期经常性利润今明两年增长放缓至4%,远低於今年上半年的7.8%。(ay/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-10 16:25。)

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