最近A股大跌，而港股创出新高，投资者的眼球又被吸引到了南下的市场。记得一年多前，港股市场还被称为边缘化的市场，没有未来。这才一年，市场先生马上从悲观变成热情，真是让人感慨!
那我们今天也来聊聊港股，如果投资港股指数，买哪只呢?
还是一样，这里面包含了两个问题：
1、现在恒生指数、国企指数(H股指数)、香港中小盘指数，哪个指数更加值得投资?
2、选定了一个指数后，买哪只跟踪该指数的基金?
先来说说第一个问题：
有朋友可能还会说还有各种恒生行业指数，香港25指数啊?是的。但是我的观点依然是买指数就是看好经济未来的增长，所以只讨论覆盖全行业、足够分散化的指数。
还是来看@银行螺丝钉的估值图：
由于近期的上涨，恒生指数市盈率到达14.66倍，国企指数市盈率也到了9.14倍，都已经不在低估值区域里。所以现在准备大举杀入港股的朋友，先别急!
但是未来如果市场下跌，进入低估区域，我们买哪个指数呢?还是先看看各指数的选股机制：
恒生指数，是在香港股票市场中选取以总市值和成交金额综合排名靠前的的50家上市股票为成份股样本。
H股指数：也就是恒生中国企业指数，专门投资在香港上市的中国内地企业，挑选其中规模较大的40家。
先看恒生指数成分股：
指数基本囊括了香港市场最优质的股票，汇丰、移动、腾讯都在其中，而且权重很大。金融业占比47%，对比全球市场的20~30%偏高，但是也符合香港作为金融港的定位。公司构成不光有香港本地企业，还有很多内地公司，很有代表性。
再看国企指数(H股指数)成分股：
因为指数编制规则的欠缺，移动、腾讯等国内优质企业没有列入，金融业权重占比70%，非常大。从某种意义上来说，该指数应该被称为内地金融业指数。
值得高兴的是，恒生指数公司也发现了问题，最近发布了《优化恒生中国企业指数之建议》。优化措施一旦得以实施，恒生国企指数将发生天翻地覆的变化。如腾讯、移动将列入，而且权重都在10%左右;金融业权重将降到50%以内。所以我们不妨等待指数调整结果出来之后，再做投资决定。
最后来看看香港中小盘指数：
这个比较复杂，因为指数种类不只一个，编制机构也不只一家。
例如：香港小盘(161124 )、香港中小(501021)和港中小企(501023)。这三只LOF基金跟踪的指数分别为恒生综合小型股指数(HSHKSI.HI)、标普香港上市中国中小盘指数(SPHCMSHP.SPI)以及中证香港中小企业投资主题指数(930747.CSI)，分别由恒生指数公司、美国标普指数公司以及中证指数公司编制。
究其原因，可能是深港通开通之后，由于国内投资者对于小盘股的偏爱(受创业板过去几年的神话影响)，各个基金公司行动起来，联合各家指数编制公司，开发相应指数基金产品，迎合现阶段市场上投资者的胃口。 但是我有几点疑问： 香港的小盘股指数真的值得投资，而不仅仅只是一阵热潮?
为什么香港本地人少有投资小盘股及其指数基金?
香港小盘股指数长期历史业绩如何，是否能够战胜恒生指数?
这些问题需要投资者在买入之前仔细思考。最后未来的长期收益如何，现在当然是无法判断的，但是我相信指数投资必须符合一些简单的常识。
小结一下，现在主要港股指数都已经不算便宜，准备大举杀入港股的朋友，请冷静!!!恒生指数和国企指数都有各自的特点(现阶段恒生指数成分股更为合理但也估值更高，后期优化后的国企指数更能代表内地经济)都具有长期投资价值。但现在火热的香港小盘股指数，是受益于深港通开通之后内地投资者南下扫货，其根本原因是国内投资者对近几年A股创业板神话的记忆深刻，形成了强烈的对于中小盘股的偏爱。然而其是否值得长期投资，很难判断(我个人对此表示悲观)。（编辑：肖顺兰）
本文来自“雪球”，
