葛咸城研究(Gotham City Research)发布沽售瑞声科技(02018.HK) -8.500 (-9.285%) 沽空 $3.44千万; 比率 7.012% 报告的第一部分详细版本。
报告指瑞声科技利用未披露公司以隐瞒成本最少15亿元人民币，有关公司由公司行政总裁的亲友及管理层管理或拥有。譬如宿迁启祥电子科技的东主与瑞声主席助理同名同姓，渖阳丽声电子2名拥有人，分别与瑞声高层及瑞声主席叔父同名同姓。
报告又点出多项瑞声对指控解释的疑点：自2007年自由现金流持续少於纯利，总计只及纯利四分之一；员工数目在2013至2016年生产自动化过程中不减反增；面对收入逐季减少，公司对毛利率优势的解释不能解释其季度毛利情况为何持续平稳。报告并反驳有关相片造假的指控，强调没有造假，并指瑞声方面早前的回应相信已证实有关照片真伪。
该机构以市场预测瑞声今年每股盈利5.32元计算，指出瑞声实际每股纯利将仅为报称的25%，即每股约1.33元，以20至30倍市盈率计算每股内在价值接近27至40元，按昨日收市价计有最多70%潜在下跌空间，经调整後每股价值介乎40至50元。(fc/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-05-18 12:25。)
