本文转自“晨哨网”
继英国地产被热捧以后，金融标的也开始进入中资买家视野。
5月22日，光大证券(601788,股吧)（06178）持股70%的香港新鸿基金融集团收购英国券商及投研机构North Square Blue Oak Ltd(NSBO)全部股份的交易，获得当地监管机构的批准。这是继2015年2月光大证券收购香港新鸿基金融集团之后，“走出去”的又一步。
NSBO―关注中国宏观研究的特色投行
据NSBO官网，NSBO成立于2004年，总部设于伦敦，并在北京设有办事机构，与欧洲、美国、香港和新加坡等的全球知名机构投资者有长期合作关系，客户主要为资产管理规模超过20亿美元的大中型机构客户。NSBO是伦敦证券所成员，受英国金融行为监管局(FCA)监管，并获其许可开展机构经纪(不包括零售经纪)、专业研究和股债权融资、配售、兼并收购等企业融资业务，曾完成多项配售和收购等项目。
NSBO提供的服务主要包括金融研究，全球股票经纪，ETF交易执行等。除了传统的投行业务为客户提供融资、并购等金融市场服务外，NSBO的特色在于其研究能力， 特别是对于中国经济、中国宏观政策的研究和解读，以及依托其在全球的合作机构资源，针对并购类事件驱动投资策略的研究。
事实上，早在去年1月，新鸿基金融就已经与NSBO签署了战略合作协议，在研究报告和客户资源共享上开展合作。此次收购或早在光大证券的筹划之中。
从香港走出去更容易
要理解光大证券这一次的收购，我们有必要看一下光大2015年入主新鸿基的故事。2015年3月，光大证券以40.9亿港元的价格收购了新鸿基金融公司70%的股份，从而获得了在香港开展投行业务的经验和资质。
作为香港本地最大的证券经纪商之一新鸿基金融，隶属于上市公司新鸿基有限公司(00086)，其拥有条线齐全的证券业务。其主营包括经纪业务、保证金融资业务和财务管理业务三大类。
光大证券在2014年引入国际知名咨询公司为其量身制定了新五年战略发展规划，提出“积极推进国际化，实现境内外一体化”的战略目标，即以香港为平台，多点布局海外，全方位服务客户跨境需求。尽管光大证券在香港的子公司牌照齐全、盈利稳定，但按照其客户资产规模以及当前的发展速度，单纯依靠自身增长难以在短期内实现既定的战略目标，而通过兼并收购实现跨越式发展成为有效途径。从新鸿基金融收购NSBO不难看出，光大证券收购新鸿基金融不只是着眼于香港本地业务，更是希望借助新鸿基金融实现其海外扩张的目标，而香港作为国际化的金融中心，是国内券商拓展海外业务理想的第一站。
事实上，光大证券还不是最早在香港开展并购的内地券商。2009年，海通证券(600837,股吧)收购香港大福证券，2014年以3.79亿欧元收购葡萄牙Novo Banco银行旗下圣灵投资银行;2015年国金证券(600109,股吧)收购粤海证券，西南证券(600369,股吧)收购敦沛金融。另外，在同一年像申万、广发、中原、国都、天风、财通等券商也先后在香港布局了子公司。
沪港通、深港通的先后开放，释放出国家逐步开放金融资本市场和人民币国际化的积极信号，而香港作为最便利的国际资本市场切入点，对于内地券商来讲意义重大。先在香港立足，借助香港市场的成熟经验，开展国际化业务未来是众多内地券商选择的不二之路。
英国退欧带来的并购契机
而此次光大选择此时在英国布局，无论在时机还是地域的选取上都有特殊意义。从时间上看，目前正是国内资产泡沫化比较严重的时期，国内资产的普遍高估的状况使得资本有向外投资，寻求低估值资产的需求。
而英国退欧的黑天鹅事件也为中资进入英国提供了绝佳的时机。英国2016年公投退欧带来的其中一个直接结果就是英镑对外币的大幅贬值，长期来看，目前正是英镑相对低估的时期。
随着2019年退欧期限的到来，退欧带来的短期英镑贬值结果即将结束，长期来看，英镑低估的情况不会一直延续，这一点通过英镑远期汇率的报价可以体现。
以5月22日的中国银行的报价来看，英镑兑人民币即期汇率为1英镑/8.5905人民币;而22日1年期英镑兑人民币远期汇率为1英镑/9.1787人民币，两者相差2.5%。
图为英镑兑人民币即期及远期汇率国内资产的高估值以及英国退欧给人民币对英镑的带来的汇率优势，短期内推升了中企在英投资的需求。今年5月，中渝置地清空内地土地以11.35亿英镑收购伦敦金融城地标性建筑，有“奶酪刨”之称的利德贺大楼;紧接着，香港李锦记集团收购伦敦金融城另一地标性建筑，有“小黄瓜”之称的圣玛丽斧街30号大楼。中资在英频繁收购资产，很好地印证了这一趋势。
不过，任何一次并购结果的显现，都需要一定的时间和耐心，才能释放出协同效应。光大此次“走出去”战略的布局是否能够成功，还需要时间的检验和实际的努力。（编辑：刘瑞）
