瑞声科技（2018.HK）近期成为了港股新闻焦点，因为在它遇到葛咸城报告后，接二连三的公司也面临了相同的看空问题，且越演越烈，通达（698）竟被一则无法证实的消息拖垮了，一下子便大跌逾20%。
投资者看空上市公司，与机构投资者的"沽售"评级报告之间，可以说是一个铜币的两面。同是看淡公司前景，但不同的是，前者是先建仓后放空，后者则是独立评估。成熟的资本市场，个人投资者的投资行为当然是由个人负责的，也是自由的，但问题是监管机构应如何保障小股东的权益。像通达，一则未经证实的传言便把它打败了，市场如此脆弱，全因人心惶惶，加上公司最新的配股计划被解读为业务发展放缓的先兆，接着不到一个星期，便传出了客户减少订单的报道。整个过程经过精心设计，小股民无法分辨文章所说的事件是否对与错之同时，若要为此赔上金钱，十分不值得。
也因如此，港股有一位被称为“股坛长毛”的David Webb，便经常为小股东发言。早前，他也在其网志中发表文章，指出港股中不少公司都有问题向投资蚁民作出投资警告。成熟的资本市场，实力股与老千股并存。因为没有老千股，便显示不了真货。
但是，不能用老千手法去搞实力股吧！港交所（388）应立例惩治这些公司。
从瑞声科技事件发展至今，相信很多投资者也留意到大行纷纷出声支持，就是希望以正视听。昨天，瑞声科技的大股东潘政民也首次面对传媒，回应记者，指有关的报告了"失实，误导"的。
对于一家上市12年并新近成为恒生指数30成份股的公司，很多分析师及投资者都已跟踪公司的业务发展超过5至10年。要知道，股票分析部门在投行中一直都是独立的部门，分析团队基本上与公司没有任何关系，以客观，独立的角度分析一家上市公司，也因此，他们长年进行调研，不但止对公司，也对同业公司，行业专家进行访谈，以深入了解公司业务的真实性。
然而，市场看空者所做的是先建仓后做空，故此下笔撰写报告时存在偏见。就以瑞声科技为例？看空者故意说，苹果公司会展开调查。众所周知，苹果公司重视保密商业协议，从来不公开对其产品的供应商的调查，也不允许其他公司据此做文章瑞声科技管理层昨天虽然没有正面回应，但也说明了："集团2005年上市至今十二年，客户对我们有很大的信任，一切会达到客户及集团自己的要求。"事实上，像苹果，三星，华为等这些大企业，对主要产品的零部件供应商，有着巨大的监控力若。在产品质素，以及其他条件上未能满足大客户的要求，停止合作将对公司业务构成重大的压力。
因此，基本可以肯定，瑞声科技不会克薄工人以榨取暴利。一是过不了当地的政府的监控，二是大客户们都有第三方独立公司监控调查，有什么风吹草动，也逃不过其法眼。
若面对失实，误导的恶意陈述，不应坐以待毙，要作出有力反击，而目前，瑞声科技管理层已在埋首日后发表的公告中，期全面打击这些股坛老鼠。
再者，瑞声科技是一只实力雄厚的科技工业股，以生产声学动圈零件起家，基础扎实，乘近年智能电话兴起而急速发展，并在近几年扩充业务至触控马达，无线射频结构件及光学等非声学产品，至今声学及非声学产品占业务比例已趋接近，业务平台覆盖了一体化的声学与非声学系统，形成独有的领先竞争力。
按港交所资料显示，摩根大通及资本集团持股量分别近15%及13%，仅次于大股东潘政民，吴春媛夫妇的4成，在大行监督下，其企业管治水平又有一定保证。
事实上，多家大行亦不同意葛咸城的狙击报告，如野村就称其引用数据范围太长，未有确切反映目前业务表现，又指其营业数据与其他竞争对手不存在明显差异，予"买入"评级及114元目标价。德银及大和亦相信公司管理层就关连交易的澄清有助释除疑虑，同予瑞声"买入"评级，目标价分别为105及115元。
