瑞声科技(02018)自5月18日停牌，今天复牌，虽然沽空机构未死心，普遍外资行仍力挺瑞声，该股报复性反弹最多18.75%，收市报92.55元，较停牌前报92.55元，升13.66%，成交额达56.6亿元，居首，劲过股王腾讯(00700)，瑞声也成为蓝筹股单日升幅王，沽空机构的如意算盘基本落空。
针对瑞声科技的沽空，境外的沽空机构称，有理由相信：自2014年以来，瑞声利用20余家未披露关联方，及大量可疑的财务数据夸大和粉饰利润。至少有20家未披露的关联方供应商由瑞声科技CEO的家人或员工拥有或管理。这些未披露的关联方供应商并未被列入苹果的供应商名单。部分与瑞声科技提供相同产品的未披露关联方，其总部位置与瑞声科技基本相同，并以瑞声的名义聘请员工。瑞声利用这些未披露的实体来规避苹果公司“供应商行为淮则”中规定的劳工标淮。苹果(和其他各方)将进行独立调查，以验证调查结果。
因此，瑞声科技的利润率将有所下降，趋近于同业水平。瑞声科技违反了香港上市规则以及苹果公司的“供应商行为淮则”，也背离了其自身的声明。
智通财经认为，以上的“问题”其实沽空机构应该反映给苹果公司，而不是给股民。不过我们看见至今苹果公司似乎对这些商业准则的问题就没搭理。如果把这类问题扔给投资者去猜想苹果会怎么处理，无疑是一道难题。这其实根本就构不成做空公司股价的理由，所以其论点是站不住脚的。
最让人感到喜剧的是，沽空机构之间还打了架。6月6日，匿名分析发表名为《香港值得有更好的英雄》的报告，炮轰沽空机构高谭研究针对瑞声科技的报告具有严重误导性，值得一提的是，该机构还给予瑞声科技“强烈买入”评级，目标价111港元。
如果沽空机构之间的意见都不统一，只能说明沽空机构完全属于“乌合之众”。香港的监管机构对这种行为之监管的确是有难度的，因为沽空机构或个人很多时是身处海外，不受香港法例监管;其在网站发出之言论，并非是主动传送到香港股民，而是“被动”让任何人可以公开看到，再加上一些传媒转载，其影响力可以在很短的时间被扩大，破坏力很强，但香港的执法者却是难以绳之于法。
事实上，投资者最关心的还是企业如何解答这些“文字游戏”。企业回答，瑞声科技公司高利润率主要因为创新和生产自动化而取得定价的优势，而现金流强劲是因为盈利能力高和来自一些可持续的投资回报。
德意志银行发表研究报告力撑瑞声，澄清公告提到瑞声并无夸大盈利，自由现金流及资本开支无问题，亦无违反苹果供应商条例。至于关连企业方面，瑞声提供了更多证据去证明公司在讯息披露方面并无违反上市条例14A。该行相信瑞声基本面仍然稳健，财务报表健康。此外，该行看好集团有多个增长动力，包括声学规格升级、触控马达的Android客户增加，以及金属外壳业务的市场占比上升。
花旗则重申对瑞声买入评级，并对瑞声可持续受惠声学内容升级趋势维持乐观，目标价111元。花旗还表示，瑞声管理层在投资者会议上表明沽空报告不会影响公司与核数师的关系，同时瑞声与主要客户关系亦保持不变，管理层考虑回购股份，但没有时间表，根据公司一般授权，最多可回购一成股份。
今年以来，港股市场不断向好，恒指连创新高，一些沽空机构也不甘寂寞，想趁着在多空对决的重要关口做空一些股票。智通财经观察发现，越来越多的沽空机构纯粹为了牟利而做空，沽空理由也越来越苍白无力。例如此次哥谭市做空瑞声，自身就因持有大量空单被曝光，其“客观性”就可想而知了。
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