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都是并购惹的祸? 华仁医疗(00648)叫停健身“大买卖”

时间:2017-06-12 18:00:14

身为斗地主终极玩家的中国华仁医疗(00648)近期可谓是“想良方”地放消息。

先是换股要约新华频媒(00309),奈何人家强势做股价,让原本“以4股换1股”的协议硬生生地变成“9股换1股,以及4股换1份购股权”。

要约条件反复更改,两者的股价如“窜天猴”,分分钟上天下地。5月22日,中国华仁医疗股价大涨14.71%,新华频媒却暴跌近16.18%;23日,两只股的走势遭到调换,新华频媒被强势拉涨至8.77%,而中国华仁医疗的股价当日股价跌落5个多点;24日,中国华仁医疗暴涨16.22%,新华频媒暴涨22.58%。

享受了一把暴涨暴跌的股价瘾后,6月5日,中国华仁医疗再炮制大新闻,倒手清理旗下子公司锐康药业(08037)。要知道,彼时的锐康药业是中国华仁医疗旗下最赚钱的资产。

虽然卖子公司是为了保障大股东权益,(因为受股权结构中,中国华仁医疗中唯一的大股东是陈嘉忠,持股比例仅为1.55%,而公众持股比例高达98.45%。如果要约换股成功,锐康药业也将转手换人。),但对于该公司的态度,二级市场明显“不爽”,截至次日收盘,母子公司“同呼吸、共命运”,呈双跌,其中,中国华仁医疗跌2.22%、锐康药业跌5.66%。并蔓延多个交易日。

面对“跌不停”,中国华仁医疗忽然明白“事情不能做过头”。于是,6月9日晚间,该公司“毁约”,终止了原本在5月12日就已“挂牌”代售的New Health Elite International Limited77.4%权益。

令人哭笑不得。

套路一波接一波

智通财经获悉,中国华仁医疗又出幺蛾子。6月9日晚间,该公司称,经过与买方进一步磋商目标公司的未来业务发展后,与其订立了契据,终止第二批次出售协议。

第二批次出售协议是何物?中国华仁医疗并没有在公告中明确指出。据智通财经了解,其指待是于5月12日发布的一项“关联交易”,即出售在国内从事以“美格菲”品牌营运连锁运动及健康会所俱乐部New Health。

依当时规定,中国华仁医疗将此关联交易分为了两个批次:第一批次出售的最高适用百分比率(定义见上市规则)高于5%但低于25%;第二批次出售的最高适用百分比率(与第一批次出售汇总计算)高于25%但低于75%。也就是说,第二次为主要交易。

既然第一次出售已经完成,何苦突然叫停第二批次的出售计划。按中国华仁医疗的解释,是因为看到了运动及健康业务仍具有增长潜力,所以才“毁约”。

针对此事情,业内也是感叹,认为中国华仁医疗在近期的公告中,表现的有些孩子气,尽是“说话不算话,毫无信誉可言”。在业内质疑下,截至6月12日收盘,该股呈现“十字星”(盘中多个时段跌过9个点),报0.043港元(单位下同),成交量为1.92亿股,涉及金额537.05万。

在潜力市场中接连亏损

中国华仁医疗因看到了运动及健康业务的潜力才“毁约”,那该市场的前景究竟有多好?不妨先来看看该市场整体发展情况。

以国内健身有效会员数为例,2015年国会员数在663.7万左右(渗透率1.47%),与美国等拥有成熟健身市场的国家相比,国内健身会员渗透率提升空间广阔(。预计2020年我国经常锻炼人口将接近40%,至2030年该比例有望接近50%。

庞大的国内健身有效会员数,也拉动了行业收入规模。由于健身行业服务行业规模包括会员会籍收入和私教课程收入(其他周边服务和产品销售占比较小、暂不计)。基于健身年卡人民币2500 元/张、私教课程人民币250 元/节、每年私教课程25 节/人(尼尔森调查)的基础假设,预计2020 年行业规模将达约600 亿人民币左右、CAGR20%。

但可惜的是,市场潜力大,并意味着就能分到一杯羹。据智通财经观察,New Health的运营并不算成功:2016年,该公司会员人数已由2015年的约3.1万名减少超过20%至2016的2.3万名。

受会员减少,截至2015年12月31日止年度,New Health经审核除税前及除税后亏损分别380万以及380万。而发展到2016财年,该公司经审核除税前及除税后溢利分别为350万及360万。但要知道,利益是因为关闭了若干表现逊色中心,取得了一笔约为990万的赔偿所致。否则除税前及除税后亏损会分别上升至640万及630万。

亏损翻倍,好不容易脱手了,却又选择叫停。中国华仁医疗的举措的确让人看不懂,难道真是为了刺激股价放消息?

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