港交所对于主板和创业板的改革中,对公开持股量和现金的要求明显加强。
新规定把创业板的现金流规定从最少2000万元提高到最少3000万元。而对于上市的最低市值的规定,创业板从1亿元增加到1.5亿元,而主板则从2亿元大幅增加值5亿元。港交所指出,自2004年以来,上市公司的规模平均增加了一倍,所以这个调高的幅度合理。同时,新规也提高了上市发行人证券的最低公众持股值:
创业板从3000万元提高至4500万元,主板从5000万提高至1.25亿元。
港交所将创业板禁售期延长一倍至两年
近来创业板多只新股上市后股价犹如坐过山车,港交所上市改革中提出多项建议,例如强制公开发售部分不少于总发行量10%以及延长禁售期。市场人士之一,由于创业板中没有要求申请公司必须有公开发售,可能让内幕人士更容易控制创业板的供应和分配,导致股价波动。所以新规定强制所有创业板上市时,其公开发售部分不少于总发行量的10%。对此港交所表示,明白此举会导致创业板上市的开支和时间增加,但是这个强制机制有效减低上市后的价格波动,促进更广泛的股东基础。
同时,创业板股东禁售其从一年延长至两年,港交所指出,延长禁售期,可能会导致阻碍公司上市后进行证券集资,妨碍业务发展,建议创业板申请上市的公司在上市已经考虑上市后相关的融资需求,并在上市文件中披露。
港交所:创业板定位独立板块 转主板简化程序被取消
2008年港交所简化了创业板转主板的申请程序,免却转板申请人委任保荐人和刊登上市文件。但是这个措施近来备受诟病,认为这项简化规定下,让一些公司走捷径,先上创业板,等几年后再转主板。
对此港交所表示,2008年7月创业板公司数目为189家,而2016年12月这个数字升值260家,其中158家是新上市。而这段期间,每年创业板转主板的个案并无大幅增加,成功转板的比例甚至从原来的7.2%下跌至2016年的2.7%。
虽然数据显示,创业板作为主板的踏脚石的效用有限,而市场关注下,港交所建议,将创业板重新定位为一个独立板块,并取消之前的简化转板呈现。
如果申请从创业板转为主板,申请公司要委任保荐人和刊发达到“招股章程标准”的上市文件,并且披露一切资料。这意味着,创业板转板的费用会和在主板重新上市的费用相同,公司利用漏洞的空间被大幅度压缩。