在吉利汽车（00175）、广汽集团(601238,股吧)（02238）等汽车股股价不停创新高之际，市场在用显微镜扫描，谁会是下一个被忽略的汽车股？
新晨动力（01148）由此开始被市场选中，在过去的三个交易日里，该公司股价涨幅达15%，且在6月29日以2.11%的涨幅开盘。
事实上，作为汽车发动机及发动机零件和部件的产品提供商，新晨动力曾有一番牛市行情，其股价自2013年3月份上市一直涨到2014年1月9日，达至峰值价5.65港元后，开始走向漫漫熊市行情。
截至6月28日收盘，新晨动力市值较2014年最高点跌去了74%，其目前的市值已经破发，18亿多港元的市值比其2016年的资产净值少了37%。
这一次，新晨动力能否重拾升势？
企业扩张、利润下滑
新晨动力股价最近成交量有放大的痕迹，27日涨幅达13.28%至1.45港元，不过29日成交量虽继续放大，但却拉了一条比较长的上影线，截至收盘跌2.07%至1.42港元。
据市场消息称是华晨宝马有新车上市，而华晨宝马是新晨动力的主要客户，具有带动其业绩向好的预期，从而驱动股价上涨。这种说法可以解释新晨动力短暂的股价上涨，但是否可以演化为新晨动力具有投资价值的价值呢？
智通财经翻开新晨动力的2016年年报，其2016年营收为34.62亿元，净利润为1.86亿元，相对应的PB为0.38倍及PE为7.1倍，而其目前的市值又低于净资产37%。
新晨动力最近四年的营收复合增长率为7.6%，按理说这种企业是被低估的，但是投资者为何没有看到投资机会呢？据新晨动力2016年年报，称汽车行业的市场增速从2009年的46.15%下降至2016年的13.7%，客户行业市场增速的放缓或是投资者冷眼观望的原因之一。
不过新晨动力的股东净利润却出现连年下滑的迹象，最近四年复合下滑率9%，而且其资产创收能力一直维持在每元资产创造0.58元营收的水平。如此说来，资产的生产效率不见长，而且股东收益还连年下滑，要么就是该公司成本管理能力真的不行，要么就是利用会计手法将利润搞低，减少税收，得到更多现金流。智通财经再次打开新晨动力的历年年报，发现折旧和摊销项金额较大，其中2016年的金额达1.965亿元。
折旧和摊销可以通过会计法则进行调整，而新晨动力得到的现金流通过购置支出项都消耗了，如果单从购置支出项看，新晨动力仍然颇野心，扩张的步伐并未放慢。
智通财经从新晨动力的年报中看到，该公司的非流动资产项增长的很快，2016年为28.52亿元，同比增长32.3%，2015年为21.56亿元，同比增长32.8%。而资本购置项，据其2016年年报所述，部分用于开发新的发动机。
五大客户四大是关联企业
