腾讯“证券研究院”特约 王林峰 国元资产管理（香港）有限公司投资经理
融创中国今日低开跳水，最高跌逾12%，融创的债券价格也连续多日走低。
目前市场的焦点在金融机构在排查融创的金融风险。消息指出，融创已经过会准备代销的产品直接被喊停，此外，近期融创一个15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知。通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。与多日前网传的一份关于银监会要求商业银行核查万达、复星等企业海外债务的通知不是同一份。
值得注意的是之前的一个背景。近期全国金融工作会议召开，除了设立国务院金融稳定发展委员会，这次全国金融工作会议还特别强调要落实金融监管部门监管责任，压实地方监管责任，强化监管问责，在这样的背景之下，高杠杆成为重点监察对象并不奇怪。
当然，目前市场的担忧是，融创在进行了大量收购之后，既遭到评级下调，同时还被查资金风险，会否影响到未来融创的发展。
甚至是否会因为银行停贷抽贷导致公司崩盘，目前来看这种可能性很小。在理论上，如果一家经营正常的企业，遭遇到全部停贷抽贷也会崩盘。监管的导向是防范金融风险，而不是让杠杆高的经营还算健康的企业直接破产，企业破产反而会加剧金融风险。
因此，事情的关键点仍然要落实到金融风险之上，而融创的不断收购行为显然已经引发监管重视，在某种程度上，加大杠杆进行收购并不是未来鼓励做的事情。
