南下资金“细水长流”助推港股长牛，在中港两地“互联互通”的大背景下，中港两地股市其实已经逐渐成为一个整体。因此，在A股当前的市场形势下，南下资金会自动填平港股“估值洼地”。
在这一过程中，中资股尤其是“A+H股”受到内地资金热捧。前述深圳私募人士告诉中国证券报记者，其公司在投资港股时受限于相应投研力量的薄弱，进军港股市场时最先考虑的就是“A+H股”。“投资"A+H股"可以直接利用内地的研究力量，不需要再花费太多时间去研究新公司，有对比之后更容易进行判断，需要考虑更多就只是估值问题；其次，对中资股投资也更适合我们的逻辑和实际。”
香港是相对于内地比较成熟的资本市场，短期内可能受到全球股市和资金的影响，但是可以看到，目前在香港上市的公司，有50%以上的都是内地公司。因此，香港市场也会受到内地经济影响。但从世界各国的股市来看，香港市场的整体估值，依然处于低估状态。因此，香港市场将呈现逐步上升的过程。
“A+H股”正在受到热捧。数据显示，在目前95只“A+H股”中，今年上半年有73只实现了上涨，涨幅最高的是海信科龙(000921,股吧)达107%，而涨幅超过10%的更是达到51只。分析人士指出，从资金面看来，目前南下资金对香港市场整体而言有推动作用，有些公司同时在内地和香港上市，香港的公司股价明显低于A股市场。就同行业内的公司而言，香港上市公司的估值也明显低于在A股上市的公司估值。因此，随着深港通和沪港通的推出，南下资金持续买入这些低估值的香港上市公司，为香港市场带来了新增资金。
从估值角度来看，即使目前港股涨幅较高，但仍处于估值洼地，这或成为继续推高港股的重要因素。一方面，人民币贬值预期推升了内地资金海外配置的需求；另一方面，险资等获准沪港通的投资权限，这将使内地南下资金处于持续流入低估值港股的状态。
“由于港股市场中内地企业赴港上市的占比非常高，因此我们对于港股市场的投资板块与内地A股市场基本一致。在投资标的的选择上，若标的是AH股，在上市公司基本面相同的情况下，选择存在折价的一方会更有优势。”清和泉方面表示。
平安证券指出，展望下半年，随着国内库存周期见顶，低估值的港股将更受青睐，南下资金进行“估值套利”的行为将加速。由于港股相对A股折价较高，未来将驱动港股长期走牛。
