截至昨日收盘，港股九连升暂告一段落，近期涨势如虹的气势已令投资者叹为观止。期间，恒生指数累计涨幅近1400点。在市场一片乐观气氛渲染下，不少外资大行的分析师们开始纷纷预测恒生指数年内高点可以见到多少点，乐观预期甚至看到32000点。
纵观港股半年多来的表现可谓领跑全球，尤其是在7月份以来，更是走出强势。那么问题来了，港股近来“涨”声一片，底气何来？
从技术角度看，目前基本可以确认港股进入所谓的“牛市三期”，而且主要动力来自于资金的源源不断流入，尤其是市场对“北水”通过互联互通机制南下充满了期待和憧憬。如此一来，资金流向、每日成交额便成为判断港股牛市可持续多久的重要参照指标。
那么，市场流动性何来？美联储有可能放慢加息步伐当然是一个重要因素，另外一个因素，就是市场对所谓“万亿内地资金将南下”传闻的期待。不过，对于后者的影响和作用能维持多久，目前就连香港市场的资深人士也无法确定。
一家追踪全球24万亿美元基金资金流向的机构，在最新发布的统计数据显示，港股基金已第21个星期录得资金净流入。也就是说，目前环球资金以及内地“北水”出现了汇聚香港的趋势。例如：截至本周三的最近一周，持续流入股票类别基金主要流入欧洲和亚洲市场，亚洲股票基金连续28周录得净流入，欧洲股票基金更是32周获资金净买入。值得留意的是，港股基金连续21周录得资金净流入，累计净流入近19亿美元（约合近150亿港元）。对此，有分析人士认为，港股相比其他成熟市场的估值更具吸引力，星展银行北亚区市场负责人公布的数据称，亚洲区市场前瞻性市盈率大约18至19倍之间，相比成熟市场超过20倍的水平有一定的吸引力；而在亚洲区市场之中，香港市场的前瞻性市盈率仅13.5倍左右，估值优势明显，因此港股可以持续吸引资金流入。
结合港股外围情况看，近期出现一个有趣的现象：外围因素愈负面，反而对港股愈有利。例如：最新公布的美国总统特朗普的民望持续走低，令其有不少法案新政无法推行，美国经济由此蒙上阴影，美汇指数持续向下。但是，这反而利好了资金流向亚太市场，成为利好港股的因素。
目前互联互通机制下通过深港通、沪港通南下的资金与港股大市日均成交相比，虽规模虽小，但市场对“北水”持续涌入的预期，足以支持港股投资者对后市走势的乐观预期。
市场也非常关注日前结束的全国金融工作会议，有媒体统计发现： “风险”成为本次会议出现频率最高的关键词，被提及31次；“监管”位列第二，被提及28次；“发展”与“改革”位列第三、四位，分别被提及25次与16次。此外，“严”字出现6次，凡提到监管的表述都强调了一个“严”字。就此，有学者专家指出，内地金融市场正向“脱虚入实”的方向发展，“监管从严”将会持续很长时间，而金融工作将回归本源，即服从及服务于经济社会发展，以实体经济服务作为出发点和落脚点，让金融业发展与内地经济社会发展相协调。
由此看来，近期港股涨势如虹，资金推动是一个重要的因素，但是，仅仅靠资金一味拉动而忽略基本面因素的影响，市场难免会落入短线炒作的俗套。港股在昨日微跌30多点，大盘暂时进入相持冷静期。在这个点位稍作喘息和整理，理清市场后续走势的研判思路，对投资者不失为一件好事。
